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Santiago: Miércoles 24 de abril del 2024 | Actualizado 22:46
SANTIAGO.- La corredora Celfin Capital dijo hoy no ver un riesgo de contagio para las otras firmas de retail a raíz de lo ocurrido en La Polar.
Según Celfin, hay razones que indican que otras compañías como Falabella, Cencosud, Ripley e Hites tienen un riesgo mucho menor.
El primer indicador son los días de cobro. "Mientras La Polar reportó un promedio de 930 días en cuentas por cobrar (con un promedio ascendente), la mayoría de los operadores de otras entidades de crédito han mostrado una tendencia descendente desde 2009, como resultado de políticas de crédito contractivas y la no renegociación de los préstamos en mora".
El segundo son las "provisiones de crédito. Si bien para la mayoría de los minoristas las provisiones alcanzaron su máximo en el segundo semestre de 2009, disminuyeron gradualmente a partir de entonces. Pero el nivel de aprovisionamiento de La Polar se mantuvo alto a pesar de la mejora del entorno económico", remarcó Celfin.
Y en tercer lugar, la propia cartera de colocaciones. "Los préstamos de la mayoría de los jugadores fue creciendo hasta finales de 2008, presentó una caída en 2009 debido a políticas de crédito más estrictas, y retomó el crecimiento sólo en 2010".
"Mientras tanto, La Polar registró un crecimiento de préstamos constante durante toda la crisis, pese a que presentó cifras negativas de crecimiento en 2008 y 2009", advirtió.
Según Celfin, "es imposible hacer evaluaciones 100% seguras, pues la tasa de de las renegociaciones se desconoce". "Sin embargo, nuestra preocupación por los minoristas chilenos distintos a La Polar es limitada debido a que, por encima de los indicadores, percibimos que hay una diferencia significativa en la forma en que otros han manejado la gestión de riesgos", puntualizó.
Crisis tendría poco impacto en sistema financiero
En tanto, en un informe enviado a inversionistas, Celfin Capital estima que la crisis que experimenta La Polar tendría "poco impacto" en el sistema financiero nacional.
Según la firma, la deuda de La Polar con los bancos alcanza los US$ 298 millones, de los cuales casi el 45% debería ser pagado a fines de este mes.
A abril de 2011, el sistema colocó en total US$ 174.000 millones en préstamos, incluyendo créditos comerciales por US$ 105.000 millones, por lo que el impacto del caso La Polar solo representaría el 0,2% del total de colocaciones.
Sin embargo, estima que las provisiones adicionales podrían tener "algún" impacto en los resultados de los bancos.
"Nuestras conversaciones con ejecutivos bancarios nos indican que algunas provisiones extraordinarias pueden esperarse en los resultados del segundo trimestre de 2011", señalan.
De esas charlas, desprende que las provisiones podrían alcanzar entre el 25% y el 35% de la deuda de La Polar.
Asumiendo un nivel de provisiones de 30%, el sistema financiero tendría en encaje US$ 89,5 millones. Al mes de abril, eso representaba 2,6% de la rentabilidad de los bancos en un año.
