Gestor de activos británico comparte el sueño de magnates chilenos de adquirir bancos

SANTIAGO.- Las ambiciones de los multimillonarios chilenos que dominan gran parte del sector de la banca del país, se materializan este año a expensas de los inversores en bonos en la medida que las deudas se acumulan y los costos de endeudamiento aumentan. Aviva Investors Ltd. dice que la caída ahora ya terminó.

Los pagarés de Corpbanca de Álvaro Saieh y del Banco de Crédito Inversiones, propiedad de la familia de Luis Enrique Yarur, siguieron el ritmo de una baja de 3,9% en los bancos chilenos con los bonos sénior denominados en dólares en los primeros siete meses de este año. La caída fue la más profunda de los mercados emergentes después de Turquía y se compara con un retorno de 0,2% de deuda similar en Brasil, donde los bancos están recuperándose de las pérdidas anunciadas por el ex-multimillonario Eike Batista.

Si bien más de US$ 2.000 millones de adquisiciones por parte de Corpbanca y BCI este año para crecer en Colombia y los Estados Unidos agitaron a los bonistas, Aviva dice que los bancos de Chile, cuyas calificaciones crediticias se cuentan entre las más altas de los mercados emergentes, se aprestan a repuntar. Con la mayor parte de los préstamos bancarios indexados por inflación, Bank of America Corp. dice que los aumentos mayores de precios en el segundo trimestre incrementarán las ganancias, que en junio treparon hasta su nivel más alto este año.

Bancos chilenos ofrecen valor

"Los bancos chilenos ofrecen valor", dijo Aaron Grehan, que colabora en la gestión de US$ 4.500 millones como gerente de cartera de Aviva en Londres. "Las fortalezas fundamentales todavía persisten y las noticias de titulares no tendrían por qué tener un efecto en el costo del crédito o el riesgo crediticio".

Este mes, la deuda bancaria chilena con grado de inversión rindió 0,4% en dólares, el nivel más alto en América Latina.

BCI dijo el 24 de mayo que compraría City National Bank de Florida a Bankia SA de España por US$ 883 millones. El banco proyecta recaudar US$ 400 millones a través de un aumento de capital y financiar el saldo mediante deuda, dijo en junio Eduardo Nazal, director ejecutivo de su rama de banca corporativa.

Luego del anuncio, el margen extra que exigen los inversores para comprar bonos de BCI con vencimiento en 2023 subió 72 puntos básicos, o 0,72 puntos porcentuales, hasta 284 puntos básicos el 20 de junio. Desde entonces, volvió a reducirse hasta 258 puntos básicos.

Los bonos de BCI, calificados A1 por Moody's Investors Service y A por Standard Poor's, se negocian como si tuvieran una calificación por lo menos un nivel más abajo. El rendimiento de 3,27% de los bonos con vencimiento en 2017 coincide con el rendimiento de deuda bancaria sénior de mercados emergentes con igual vencimiento calificada BBB+.

Esta liquidación está más que justificada por el monto de deuda que el banco propone recaudar, dijo Grehan de Aviva.

Los bonos de CorpGroup Banking SA, el holding a través del cual Saieh controla Corpbanca, que vencen en 2023 perdieron 7,2% después de que el minorista SMU SA de Saieh con calificación basura dijo el 11 de julio que había violado convenios sobre la deuda.