El año 2013 puso fin a 12 años contínuos de alza en el precio del oro

LONDRES.- Por primera vez desde el año 2000 que el oro terminará con una caída de su cotización, ya que disminuyen los temores ante la crisis financiera, retrocede la inflación y baja el consumo en India del metal amarillo.

El precio del oro ha perdido desde principios de año hasta este jueves un 28%, cuando por la mañana cotizaba a US$ 1.204,45 la onza, por lo que cerrará 2013 en retroceso por primera vez tras 12 años de alzas ininterrumpidas.

"Hay dos factores distintos que explican la caída del precio del oro" explicó a la agencia AFP Matthew Turner, analista de metales preciosos en Macquarie. "El primero es naturalmente la salida de los inversores financieros", asegura el analista, recordando que los ETF (fondos de inversiones adosados a reservas físicas de oro) se han deshecho de más de 800 toneladas de oro en 2013, equivalentes a un tercio de la producción minera anual de metal amarillo.

Ello se debe a una "combinación de factores", entre ellos "el esperado final del apoyo de la Fed (Reserva Federal estadounidense) a la economía de Estados Unidos, mercados financieros más tranquilos, la fuerte subida de las acciones, una inflación reducida en varios países", detalla Turner.

En efecto, la política de estímulo monetario de la Fed fue, junto a la crisis financiera, uno de los principales motores del alza de la cotización del oro desde 2008, ya que "provocó tipos de interés anormalmente bajos, que hicieron temer tensiones inflacionistas a medio plazo y una depreciación del dólar", explican en una nota los analistas de Natixis.

El oro, valor refugio por excelencia, es considerado una protección contra la inflación y la depreciación de las divisas. Pero ese riesgo de inflación no se materializó y la Fed ya ha empezado gradualmente a poner fin a su política de estímulo monetario.

La Fed ya había advertido desde junio que eso iba ocurrir, provocando entonces la caída del oro a US$ 1.180 la onza, su menor nivel en tres años. Además, la recuperación de la economía mundial en 2013 y la sensación de que se supera la crisis financiera dan a los inversores menos razones para acudir a este valor refugio.

Oferta, demanda y proyecciones

El segundo factor de caída del precio del oro depende de "la oferta y la demanda", como el alza de la producción minera, la baja de compras del metal por parte de los bancos centrales o las medidas gubernamentales para limitar la compra de oro en India, explica Turner.

Con el objetivo de reducir el enorme déficit exterior del país, el gobierno de Nueva Delhi tomó varias medidas para limitar las entradas de oro, provocando una caída del consumo indio del metal amarillo (-52% entre el segundo y el tercer trimestre, según el Consejo mundial del oro). Ello será sin embargo compensado por el aumento de la demanda china -con  un alza de 1.000 toneladas de oro este año-, con lo que China despojaría a India del puesto de primer consumidor mundial de oro.

Tras la caída de 2013, el precio del oro se recuperaría el próximo año, gracias a la demanda asiática, según los analistas de Commerzbank. En cambio, los de la National Australian Bank apuestan por una caída de su cotización a US$ 1.050 hacia fines de 2014, debido a la mejora en el crecimiento de las principales economías y al creciente interés de los inversores por otros activos de mayor riesgo y rentabilidad.