En un escenario económico internacional que se ha vuelto volátil por las decisiones del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, Chile ha logrado -al menos en el negocio del cobre- verse beneficiado.
Cuando el mandatario norteamericano llegó a la Casa Blanca -el 20 de enero de este año- los futuros del metal rojo en el mercado Comex de EE.UU. estaban a US$4,31 la libra, mientras que hoy alcanzan los US$5,49, luego de haber llegado a un máximo de US$5,89 ayer, tras el inesperado anuncio de aranceles de un 50% -sobre el cual aún no existen mayores detalles-.
Esto constituye un alza de 27,34% entre el 21 de enero y el 9 de julio de 2025.
En la Bolsa de Metales de Londres los precios también se han elevado con fuerza. El 21 de enero la libra estaba a US$4,06, mientras que hoy llega a alrededor de US$4,50. El alza desde enero es más moderada en este caso, aunque alcanza un nada despreciable 11%.
Dado que el cobre es el producto que más exporta Chile, la pregunta se vuelve inevitable: ¿Ha ganado el país desde que llegó Trump a la Casa Blanca?
US$2.308 millones extra
Patricio Faúndez, Country Manager GEM Mining Consulting Singapur explica que Chile ha exportado US$2.308 millones extra de cobre este 2025, en relación a lo que fue el primer semestre del año pasado.
"En este sentido -dice- de acuerdo al Banco Central (BC), el primer semestre del año pasado se exportaron US$23.864 millones, mientras que este primer semestre US$26.172 millones. Todo esto por concepto de minería del cobre".
A su juicio, es evidente que "las fluctuaciones y la presión al alza en el precio han explicado gran parte de esta ganancia adicional".
Desde otra perspectiva lo explica Juan Carlos Guajardo, director ejecutivo de Plusmining. "Entre enero y abril de 2025 Chile le ha vendido a EE.UU. más de US$2.500 millones. En el mismo periodo de 2024 le vendió solo US$985 millones", sostiene.
"Entre enero y abril de 2025 Chile le ha vendido a EE.UU. más de US$2.500 millones. En el mismo periodo de 2024 le vendió solo us$985 millones"
Juan Carlos Guajardo, director ejecutivo de Plusmining
"Gran parte de este incremento -asevera- se explica por la expectativa del arancel, lo que en EE.UU. se ha llamado 'front loading'".
"Las estimaciones -explica en tanto Emilio Venegas, socio Líder de Advisory en BDO Chile- dicen que por cada centavo que sube el cobre, Chile recibe entre US$30 millones a US$40 millones adicionales en impuestos".
Por su parte, Andrés Zamora, analista de Mercados de Capitaria, señala que los precios ascendentes del cobre "nos están significando un gran aumento en el ingreso, más cuando la demanda por componentes tecnológicos para el desarrollo de inteligencia artificial esta en su mas alto nivel".
Perspectivas
Ercos Valdivieso, gerente senior de riesgo financiero y asuntos regulatorios en Deloitte dice que en el mediano plazo se espera que la demanda por cobre siga siendo robusta.
"Esto -indica- porque, si bien la demanda de Estados Unidos podría disminuir, la necesidad de cobre se podría trasladar hacia otras latitudes debido al rol preponderante que tiene el metal para el desarrollo de industrias que están impulsando la transición tecnológica y energética a nivel global".
Javier Mella, académico de la Facultad de Ingeniería y Ciencias Aplicadas de la Universidad de los Andes, en tanto, asegura que "en el mediano plazo uno podría ver disminuciones en los precios; sin embargo no tan marcadas, debido a que el cobre -la demanda por cobre- es relativamente inelástica. Es difícil que los demandantes demanden mucho menos de lo que están demandando o que hayan sustitutos".
Optimismo de la gran minería
Entre las grandes empresas mineras, de hecho, existe optimismo, más allá de si Trump aplica o no su arancel del 50% a las importaciones de cobre.
"Lo que es tremendamente positivo es que hemos presenciado un precio libre de cobre sobre US$4 la libra desde hace más de un año, con unos fundamentos que permiten sostener que esto se va a mantener sobre US$4 en el mediano plazo. Esto tiene un impacto positivo para las empresas, pero también tiene un impacto tremendamente positivo para el Estado, para Chile”, subrayó a T13 Radio el presidente del Consejo Minero, Joaquín Villarino.
Para aterrizar cuánto puede significar esto para los ingresos del país, Villarino recordó que "hace un par de años se aprobó una nueva ley de royalty que que significó, con la libra de cobre a US$4,10-US$4,12, US$1.500 millones adicionales en las arcas fiscales. Si esto se va a US$4,5 o US$4,6 como promedio anual (...) va teniendo un impacto en arcas fiscales tremendamente positivo”.
"Estas son tremendas noticias para el país", manifestó.
"Por eso con esta cuestión puntual con Estados Unidos yo tiendo a ser más optimismo. Si no se soluciona, habrá otros mercados con capacidad de captar parte importante de la oferta que tiene Chile", concluyó el líder de la gran minería.
