Mercado baja estimación de crecimiento para 2015 tras decepcionante Imacec de noviembre

SANTIAGO.- La conclusión fue unánime en los bancos de inversión. Luego que el Banco Central informara que la actividad económica creció 1,8% en noviembre, lejos del rango proyectado por los analistas, las instituciones financieras recortaron su estimación de crecimiento para 2015 o introdujeron un sesgo a la baja.

"Ante las expectativas que continúan pesimistas, colocaciones contenidas, un menor impulso monetario y fiscal, la actividad sigue sin catalizadores de una recuperación sostenida", precisó BanChile Inversiones, quien estimó que el Imacec de diciembre estará entre 0,7% y 1,2%.

Con esto, la expansión del PIB 2015 sería de 2%, aunque la compañía afirmó que no modificará la proyección de 2,1% "-aunque ciertamente introducimos un sesgo a la baja-, hasta tener información que nos permita consolidar el rango".

En la misma línea están las estimaciones de BBVA Research. "El riesgo de retroalimentaciones negativas hacia las expectativas y confianzas emerge nuevamente, toda vez que no solo diciembre 2015 sino que enero y febrero del 2016 podrían ser meses de crecimiento en torno o, incluso, bajo 1%", adelantó.

Por su parte, CrediCorp Capital, rebajó su proyección de 2,2% a 2,1%.

"Tal como en octubre de 2015, en este mes hubo una fuerte discrepancia entre las cifras de minería del INE y del Banco Central. De acuerdo al BC, la caída en la producción minera fue el principal factor negativo del mes, un resultado opuesto al incremento de 1,3% de acuerdo al INE", constrastó.

Mientras que Santander coincide que el PIB se expandirá 2% y espera que el Imacec de diciembre sea de 1,4%, "por la desfavorable base de comparación de 2015".

"Pese a las favorables cifras del comercio presentadas por el INE la semana pasada, la economía mantiene su senda de expansión moderada de acuerdo a lo esperado por nosotros" y estima que la actividad crecerá 2% en 2016, pero con una expansión de 1,5% en el primer trimestre.

BCI, en tanto, reafirma que el PIB crecerá 2%. "Estimamos preliminarmente un crecimiento para el Imacec de diciembre entre 1% y 2%, que de concretarse nos entregaría un crecimiento al cuarto trimestre de 1,5%. el crecimiento trimestral anualizado más bajo desde el segundo trimestre de 2009".

Tasa de interés

Ante este escenario, BBVA Research afirmó que el Banco Central debería considerar la ralentización económica, además de la inflación, ante una eventual alza de tasas de interés.

"Pese a las insistentes voces del sector privado respecto al optimismo del escenario base del Banco Central sobre el cual sustenta las alzas pasadas y futuras en la Tasa de Política Monetaria, el crecimiento lo vuelve a sorprender negativamente a pesar de haber entregado su escenario hace muy pocos días", afirmó.

"En los once primeros meses del año se acumuló un crecimiento de 2%, lo que hace poco probable que se pueda superar esta cifra para el año. La actividad económica sigue virtualmente estancada", opinó Cecilia Cifuentes, Economista Senior de Libertad y Desarrollo.

"En los próximos meses no se esperan cambios sustanciales en el crecimiento de la economía, pues las expectativas empresariales continúan estancadas", afirmó la Sofofa, quien proyecta que Imacec de diciembre será de 1,3% y 2015 cerrará con un crecimiento de 2%.

Para el año 2016 mantienen el rango de crecimiento entre 1,5% y 2,5%. "De continuar consolidándose un escenario de actividad moderada, producto de la falta de confianza en el sector privado y débiles señales desde el sector externo, el crecimiento del presente año se situará en la parte baja del rango de nuestra estimación", explicó el gremio.