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Santiago: Miércoles 24 de diciembre del 2025 | Actualizado 23:04
Luce como el más claro fundamento de la caída del peso en junio. En el período, el metal rojo, que representa en torno al 50% de las exportaciones del país, se contrajo 13,22%, a US$ 3,739 la libra. "En lo reciente el peso ha caído más que sus pares, producto de la baja en el precio del cobre", afirmó a El Mercurio Arturo Curtze, analista sénior en Alfredo Cruz y Cía., quien recuerda la correlación de la materia prima con la actividad económica mundial. "Hoy no son pocos los que prevén una recesión global", sostiene.
BloombergEn mercados que buscan rendimientos en base a las tasas de interés que ofrece cada país, ya no es de mucha ayuda para Chile que la tasa de referencia en EE.UU. (1,5%-1,75%) se encuentre a gran distancia de la del Banco Central (9%). Hoy se trata de perspectivas: "Mientras en Chile el Central ha señalado que está ad portas de concluir sus alzas, en EE.UU. la Fed ha apuntado a importantes aumentos", dice Fernando Montalva, estratega en Acciona Capital. Así, "el salto de junio responde más bien a extranjeros desarmando posiciones de carry trade: la posición pasó de US$ 4.000 millones el 31 de mayo a cerca de US$ 1.600 millones el 28 de junio", señala.
Ya son tres los consejeros del Banco Central que han salido a distanciar al organismo de una intervención cambiaria, vinculando los movimientos del peso a los fundamentos económicos y no a anomalías idiosincráticas.
Algunos creen que esto ha sido un error. "Fue erróneo que el Banco Central descartara una eventual intervención en el mercado del dólar: el mensaje de diversos consejeros debió enfocarse en que las herramientas siempre están disponibles, sobre todo en momentos de mayor volatilidad", dijo Martina Ogaz, economista de EuroAmerica, en conversación con El Mercurio. "Pese a que el movimiento de la paridad estaba mucho más ligado a los fundamentos, esto fue cambiando en las últimas jornadas y el CLP se ha depreciado mucho más y sin una explicación clara respecto a lo que indican los fundamentos actualmente", afirmó.
"Los mismos consejeros han terminado por dar una señal errónea a los agentes, favoreciendo a los especuladores de un mercado cambiario altamente concentrado", dijo Eduardo Orpis, estratega en Gemines Consultores.
Eduardo Kutscher, jefe de moneda extranjera en MBI, apunta a que "la tónica es que el mercado va a 'torear' al Central para que haga algo (...). Tiene en la cabeza los $950 y de ahí los $1.000".
El MercurioOtros creen que con el plebiscito constitucional a semanas de distancia, el peso se ha visto permeado por la incertidumbre. "Muchos se están yendo literalmente de Chile por el riesgo de cambios en las reglas del juego", aseveró Kutscher, de MBI.
En este punto, con todo, hay más discusión. "No creemos que sea una salida de flujos, ya que la salida muy probablemente se dio con anterioridad a esta alza del tipo de cambio", dijo Ogaz, de EuroAmerica.
"Lo de las reformas lo puedo 'comprar', pero sobre la Constitución las noticias en el margen han sido iguales o mejores para el peso, así que no lo creo", añadió Sergio Godoy, economista jefe de STF Capital.
Un quinto factor del fuerte aumento del dólar se basa en la falta de historial estadístico para predefinir los niveles de negociación del mercado ("niveles técnicos"), luego de que el billete verde superara el máximo histórico que funcionaba como referencia ($875) el pasado 17 de junio.
"Los movimientos de los últimos días han sido en buena medida en respuesta al quiebre técnico de un nivel muy importante, como es un máximo histórico y triple techo que aguantó por más de dos años", dijo Montalva, de Acciona Capital.
