Javier Milei no podría haber esperado una mejor recepción por parte de los inversionistas en su primer día como presidente electo de Argentina.
En Wall Street, las acciones del país se dispararon al máximo en al menos una década y los bonos subieron por el optimismo de que podría arreglar la asediada economía y controlar la inflación. El mundo empresarial también estaba eufórico, y los directores ejecutivos de MercadoLibre Inc. y Globant SA se unieron a Elon Musk para expresar su aprobación.
Sin embargo,
el segundo día va a ser mucho más duro. El martes veremos la reapertura de los mercados y bancos locales después de un fin de semana festivo, y crece la preocupación sobre la posibilidad de una ola de argentinos que retiren pesos para comprar dólares.
Si bien los bancos tomaron medidas para asegurarse de tener suficiente efectivo disponible en el período previo a la votación, los ejecutivos están diciendo a los reguladores en conversaciones privadas que podrían necesitar ayuda adicional para apuntalar el sistema.
"Mañana será el día en que veremos el tono", dijo Hans Humes, director ejecutivo de Greylock Capital, en una entrevista en Bloomberg Television.
Milei, un congresista libertario poco conocido hace apenas unos meses, se ganó a los argentinos y a los inversionistas prometiendo una reforma económica radical, con una propuesta firmada para eliminar el peso y reemplazarlo por el dólar estadounidense. Si bien los detalles del plan siempre fueron vagos, lo planteó como una medida obvia después de que el valor de la moneda local se desplomara un 90% en los últimos cuatro años, dejándola con un valor inferior al "excremento".
Pero el problema es cómo mantener la economía en funcionamiento durante la transición. Milei no ha revelado los pasos específicos ni el cronograma que implicaría el cambio ni ha explicado en detalle cómo recortaría el enorme déficit presupuestario del país -una medida dolorosa pero crucial para que el plan funcione- dejando a los argentinos adivinando lo que les espera.
La nación ha restringido la caída diaria de su peso durante años mediante una mezcolanza de controles cambiarios y restricciones a las importaciones que han generado innumerables tipos de cambio.
En lugar de dar una pista de sus intenciones el lunes, la oficina de Milei dijo que no revelaría ningún nombramiento en el gabinete hasta su toma de posesión el 10 de diciembre. El presidente electo anunció planes para visitar pronto Miami, Nueva York e Israel en un viaje que tiene "un significado espiritual más que otras características".
En ese contexto, muchos argentinos verán que la opción menos riesgosa es liquidar inmediatamente sus pesos para comprar billetes verdes en el mercado negro utilizado para eludir los controles cambiarios, temiendo que la tasa solo empeore cuanto más esperen. Los intercambios de criptomonedas en línea mostraron que el peso se debilitaba después de la victoria de Milei.
"Estamos avanzando de alguna manera hacia lo desconocido", dijo Alberto Ramos, economista jefe para América Latina de Goldman Sachs Group Inc.
Transición volátil
Vender pesos para comprar dólares podría causar serios problemas a la economía. Un proceso desordenado corre el riesgo de alimentar la hiperinflación y una transición volátil al uso de la nueva moneda, lo que podría socavar a Milei y sus ideas para una reforma económica radical antes de que puedan siquiera despegar.
Eso sería una decepción para sus partidarios, quienes apreciaron la franca discusión del político inconformista sobre lo que aqueja al país (una economía que se dirige a su sexta recesión en una década, una inflación que supera el 140%, una tasa de pobreza que ha aumentado al 40%) y sus promesas: hacer lo que sea necesario para arreglar las cosas.
"Existe la posibilidad de que esto funcione, pero hay muchos desafíos", dijo Gorky Urquieta, codirector del equipo de deuda de mercados emergentes de Neuberger Berman. "Va a ser un acto de cuerda floja con muchos riesgos involucrados en la ejecución, pero creo que el mercado le dará el espacio".
Pero primero Argentina tendrá que superar el martes.
Devaluación retrasada
Los ejecutivos bancarios no esperan una devaluación importante del tipo de cambio oficial en los próximos días, pero están preocupados por el potencial de caos si se materializa una ola de retiros de efectivo y han estado en contacto con funcionarios del banco central, según personas con experiencia directa. conocimiento del asunto.
Para aliviar la presión sobre la brecha entre los tipos de cambio durante el período de transición y permitir que ingresen más dólares de exportación, los formuladores de políticas acordaron permitir que los exportadores liquidaran una mayor parte de sus ventas en el extranjero al llamado tipo de cambio swap de primera línea, dijeron las personas, preguntando no ser identificado porque la información no es pública. El banco central también planea seguir comprando bonos gubernamentales en pesos en el mercado secundario para aliviar la presión de venta, mientras continúa emitiendo contratos en pesos en el mercado de futuros, agregaron las personas.
Un portavoz del banco central de Argentina declinó hacer comentarios.
Los defensores del plan de Milei para deshacerse del peso señalan que gran parte del país está dolarizado desde hace algún tiempo: muchas transacciones inmobiliarias y costosas importaciones ya se cotizan en la moneda estadounidense. La idea de cambiar formalmente toda la economía puede no parecer tan radical como sería de otro modo.
"La confianza en la moneda local es muy baja y ya existe un grado significativo de dolarización informal en la economía", dijo Ramos de Goldman Sachs. "Pero eso es sólo un reflejo del hecho de que lo familiar no ha servido bien al país".
