Analistas dudan de efectividad de medida del BC, pero advierten sobre impacto de la Fed

SANTIAGO.- Analistas consultados discreparon de la real efectividad que podría tener, en lo que se refiere al valor de la divisa norteamericana en el corto plazo, la medida adoptada por el Banco Central en el sentido de elevar en forma gradual el límite global de inversión en el extranjero de las AFP.

"Hoy, con las holguras que hay, las AFP tienen bastante espacio para invertir afuera, por lo tanto es una reflexión que hoy no es activa", dijo Rodrigo Jacob, gerente de estudios de Bice Inversiones.

"Hoy las AFP no están topadas, por lo tanto un incremento en el límite, en estricto rigor, en términos de inversiones no alteran nada, porque las AFP ya de manera independiente habían tomado una decisión de inversión que implicaba no estar invirtiendo en el extranjero, o sea darle una importancia relativa mayor a Chile", Agregó.

"Por lo tanto, el que te aumenten el espacio para invertir afuera, cuando tú por decisión propia no estás invirtiendo más afuera, no debería generar un impacto en términos de las inversiones de las AFP", planteó.

"Estás holgado, porque nunca estuviste topado (las AFP) (...) es por el tipo de cambio yo creo, para dar una oportunidad a sacar un poco de dólares de acá", planteó por su parte, Hernán Guerrero, jefe de research de la correduría del BBVA.

"Si estuvieras topado, a lo mejor sería más importante, pero estás bajo el 50 por ciento de inversión afuera, así que por ese lado tienes bastante holgura", agregó el especialista.

"No creo que haya tanto impacto todavía (...) si estuvieras topado podría ser, pero estás holgado y estás holgado de hace tiempo", apuntó.

Rodrigo Mujica, de la corredora del BCI, opinó por su parte, que "hasta hoy las AFP tenían un límite del 60 por ciento, sin embargo, en términos reales, tenían una inversión en el extranjero en torno a un 45 por ciento, lo que significa que tenían espacio para aumentar sus inversiones en el extranjero, pero no lo hacían".

"Porque también responden a un modelo de maximización de rentabilidad que indica que si ves mejores oportunidades afuera las vas a tomar y esas oportunidades no las están viendo las AFP", refrendó.

"Lo que sí dice el aumento en el límite es que las autoridades se están preparando por un ingreso importante de capitales extranjeros tras la medida tomada ayer por la Fed, que traerá una gran cantidad de flujos especialmente hacia economías emergentes y que pondrá presión a las monedas de esos países", precisó.

Matias Madrid, gerente de Tesorería de Banco Penta, opinó que "como medida para el tipo de cambio es cero aporte, primero porque ya se sabía, era algo esperado, y además porque las AFP no han aprovechado todo el cupo que pueden invertir afuera, es decir, todavía tenían bastante espacio".

Por último, Fernando Soto, economista de Banchile, indicó que "aún había espacio para que las AFP invirtieran afuera, por lo que en el corto plazo no debería haber alguna reacción. Sí en el largo plazo, podría tener algunos efectos (...), lo que podría pasar es que una vez que se vayan ampliando los flujos hacia afuera, haya un efecto en renta fija y renta variable".

"El hecho de que no estén ocupando los límites, quiere decir que Chile sigue siendo más atractivo que invertir en otros mercados afuera", apuntó.

"Esto de alguna manera le pone un cierto piso al tipo de cambio, aunque no en el corto plazo, ya que si las autoridades están tomando medidas enfocadas al tipo de cambio, quiere decir que estamos actualmente cerca de ese piso", concluyó.