Presidente del Banco Central advierte que intervenir en el mercado cambiario "tiene costos"

SANTIAGO.- El presidente del Banco Central de Chile, Rodrigo Vergara, insistió hoy en que intervenir en el mercado cambiario "tiene costos".

Al inaugurar la Cuarta Conferencia Anual del International Journal of Central Banking (IJCB) "New Frameworks for Monetary Policy Analysis in an Era of  Crises", que se desarrolla en Santiago, Vergara afirmó que tanto la intervención como la aplicación de medidas de control de capitales "no están libres de costos".

"Las intervenciones, por ejemplo, tienen la ventaja de aumentar el stock de reservas internacionales, que es un seguro para períodos con menor acceso al financiamiento internacional. También pueden reducir desajustes", dijo.

Sin embargo, apuntó que, "como no es sencillo definir cuándo hay una clara desalineación, siempre existe el riesgo de actuar demasiado pronto, en cuyo caso la intervención podría ser ineficaz".

Por otra parte, sostuvo que una intervención esterilizada empeora el balance del Banco Central, ya que la tasa de interés de las reservas internacionales es inferior a la tasa de interés de la deuda interna.

Respecto de la adopción de medidas cuantitativas (QE) en las economías desarrolladas en los últimos años, sobre todo en el último mes, Vergara sostuvo que debiera ser un buena noticia para las naciones emergentes, ya que produce más crecimiento en las avanzadas.

Pese a ello, destacó que las QE generan una apreciación "significativa" de las monedas nacionales, que puede tener "un efecto negativo no deseado".

"En las economías abiertas, particularmente las pequeñas, esta masiva entrada de capitales, con la consiguiente apreciación, puede producir desequilibrios importantes", expresó Vergara.