¿Comprar dólares? Analistas explican los escenarios para el futuro de la divisa

SANTIAGO.- En enero, cuando las profecías de una nueva recesión mundial se tomaron los mercados, el cobre confirmó el término de su súper ciclo y el dólar en Chile marcó su máximo desde 2003, los analistas consultados por Emol afirmaron que en marzo los ánimos podrían calmarse después de las reuniones de los bancos centrales de Europa y Estados Unidos.

Sin tener certezas de qué podría ocurrir con las tasas de interés y con futuros estímulos monetarios por parte de esas entidades –los encuentros se realizarán este jueves y el próximo-, las bolsas ya volvieron al terreno de la confianza con la que operaron antes de diciembre y el dólar en el mercado local comenzó la semana en su menor nivel en cinco meses.

Con este panorama, ¿es momento de comprar billetes verdes o es mejor esperar nuevas caídas?

A partir de esta semana y hacia un mediano plazo, los analistas proyectan que el dólar podría caer, en el mejor de los casos hasta los $655-$660.

Para que eso ocurra la Reserva Federal debería mantener la tasa de interés en el nivel en que está ahora ó anunciar que será precavido con las próximas subidas. Eso hará que las monedas de los países emergentes se fortalezcan frente al dólar.

Alexis Osses, gerente de estudios de xDirect, explicó que "es más probable que el mensaje de la Fed sea cauto sobre las subidas de tasas y normalización de la política monetaria. Vemos una posibilidad que suba no más de dos veces la tasa, pero en el segundo semestre" y que no debiera superar los 0,75% o 1% de tasa a final de año".

El analista también afirma que es "menos probable que la Fed decida no subir la tasa en todo el año, pero es un mensaje que debilitaría el dólar index aún más allá de los pisos de mercado y con ello llevar a una caída mayor para este 2016 cercano a -10%".

"Esto ayudaría a los commodities a recuperar terreno alcista y por otro lado, a las bolsas a recuperar la confianza porque tendrán dinero barato durante todo el año", apuntó.

Pero, "el movimiento natural del dólar debería ser a la apreciación contra las demás monedas en el mundo", explica Daniel Soto, jefe de estrategias de inversión de Capitaria (ex ForexChile), refiriéndose a que el "Banco Central Europeo tiene al mercado con unas expectativas enormes de un plan de medidas cuantitativas o algún otro tipo de política monetaria ultra acomodativa, lo cual haría que el Euro se depreciara y el dólar ganara fuerza".

Sin embargo, el analista cree que ahora es un buen momento para comprar dólares, porque estima que "lo realmente importante para nuestra moneda es lo que pasa en China".

"La economía de China se encuentra en un proceso de desaceleración que no ha terminado. Su deuda alcanza niveles de casi un 250% del PIB y la creación de crédito es de más de dos dígitos, lo cual te habla de una economía que se ha hecho adicta a los préstamos y esto debe ser seguramente para alimentar empresas 'zombie'. En algún momento estas pérdidas se van a tener que reconocer, lo cual hará caer más el crecimiento y por ende arrastrara nuevamente el precio de las materias primas, dando un nuevo vuelco al alza en el tipo de cambio en Chile", proyecta Soto y espera que para mayo el dólar vuelva a los $700.

Impacto del IPC

Pero hay otro factor a considerar. "Si la inflación en Chile es más alta en los meses de febrero y marzo, es posible que el precio del dólar incluso baje hasta los $654 o $660 durante marzo. Más aún si un efecto de mayor IPC obliga al Banco Central a subir la tasa de interés en 25puntos base y con ello fortalecería el peso estacionalmente hasta la zona de tendencia de largo plazo", afirma Osses.

Eso sí, el mercado espera que el ente emisor retrase el aumento de tasa para el tercer o cuarto trimestre, debido a la lentitud del crecimiento económico.

"Posiblemente en el mediano plazo el mercado se centre en que el escenario interno es peor y con ello el no crecer más allá que los últimos dos años, podríamos ver un escenario alcista hacia $700 -$705, pero alejamos completamente la posibilidad de que el dólar logre volver sobre $730 durante el segundo trimestre", explica el analista de xDirect.

Para ello, afirma Osses, Estados Unidos "tendría que subir la tasa agresivamente y con ello veríamos mayores subidas por sobre $730".