SANTIAGO.- Este lunes el Banco Central, a través de su presidente Mario Marcel, dará a conocer su cuarto y último Informe de Política Monetaria (IPoM) del año, en el cual se conocerán las cifras económicas que el ente rector estima en que se cerrará el año y los números de las proyecciones a futuro.
De acuerdo a las estimaciones, diversos analistas consideran que el tema inflacionario tendrá especial énfasis en el IPoM de diciembre, considerando que aún se encuentra por debajo del rango meta. Además, temas como la proyección de crecimiento para los próximos años y la estimación en el valor del cobre serán de suma relevancia en esta entrega.
US$2,95 precio promedio del cobre que podría estimar el Central para 2018
De acuerdo a sus expectativas del informe, el ministro de Hacienda, Nicolás Eyzaguirre, señaló que la entidad monetaria "ha planteado un crecimiento de la economía para el próximo año centrado en 3%, entre 2,5% y 3,5%. Eso está en línea con lo que estamos planteando, con las señales que estamos viendo".
"En materia inflacionaria son ellos los que tendrán la primera palabra, pero obviamente como ustedes lo han estado viendo, más allá del último mes, la inflación está debajo de 3% y esperamos que se mantenga en esos niveles por bastante tiempo más y por eso que ese reajuste de 2,5% es un reajuste real", agregó el secretario de Estado.
Lo que analistas se espera del IPoM de diciembre
Luis Felipe Alarcón, economista jefe de EuroAmérica, señaló a Emol que el Central "tiene que corregir a la baja la inflación de este año. En el último IPoM tenía un 2,4% para 2017 y probablemente lo van a bajar a 2,1% (...) para el próximo año es altamente probable que la bajen porque la tienen en 3% y creo que podría quedar en 2,8%".
El economista recalcó que "en general, tiene que haber una corrección al alza de la banda interna, probablemente ya deberían estimar en torno a 1,6% el crecimiento de este año y 3,5% para el próximo (...) de hecho hay espacios para corregir casi todos los índices macroeconómicos al alza".
Respecto al precio promedio del cobre, el cual se encuentra estimado en US$2,75 la libra para 2018, Alarcón afirmó que "existe espacio de sobra para, por lo menos, subirlo a un US$2,95".
Por su parte, Gabriel Cestau, economista de Banco Santander, comentó que el Central "reconocerá que el escenario externo ha mejorado, de la mano de un mayor crecimiento de las economías desarrolladas, y un precio del cobre más alto que el previsto en el IPoM anterior".
"En plano local, tendrá un tono más cauteloso respecto de la recuperación de la economía, y pondrá énfasis en que los bajos registros de inflación pueden propagarse más allá de lo estimado debido a las cláusulas de indexación y el mecanismo de expectativas", agregó.
Respecto al crecimiento futuro del país, mencionó que probablemente no hayan cambios en las proyecciones, "aunque podría revisarse a la baja la proyección de inversión para 2018". En materia inflacionaria, "se destacarán riesgos a la baja debido a la posible propagación de los débiles registros actuales y a que probablemente la brecha de actividad se cerrará más lento de lo proyectado originalmente", enfatizó.
La Tasa de Política Monetaria (TPM)
Desde BCI Studios, señalaron que "el IPoM de diciembre debería entregar señales más concretas respecto a la posibilidad de recorte en tasa de política monetaria en el corto plazo, mientras el escenario político daría paso a volatilidad en la moneda local a la espera de las elecciones de mediados de diciembre".
En la misma materia, el economista de Santander opinó que "esta es la oportunidad del Banco Central para clarificar al mercado qué pretende hacer con la tasa de política. No es descartable que introduzca un sesgo más expansivo que pudiese traducirse en rebajas de la TPM en los próximos meses para darle más sustento al crecimiento que se observa débil".
Algo con lo que concordó Alarcón, quien aseguró que lo más probable es que el ente emisor insista con lo mostrado en sus últimos dos informes, en el sentido de que si existe una probabilidad de movimiento, es a la baja. "Pero yo creo que el escenario va a seguir siendo una mantención prolongada".
¿Se espera una alusión a las elecciones?
A dos semanas del balotaje, ningún economista consideró que los del Central vayan a ser directos con el tema. " No habrá referencias a las elecciones y respecto de la política fiscal, se destacará que el escenario base se construye asumiendo que se mantiene la regla fiscal", dijo Cestau.
"No, no creo que hagan comentarios directamente con el tema", consignó el economista de EuroAmérica y agregó que "si gana el candidato menos pro mercados, es altamente probable que las expectativas estén algo más golpeadas y el tema de inversión más lento, pero si el precio del cobre sigue mejorando o se sostiene sobre los US$3,00 la libra, la inversión minera sí o sí va a mejorar independiente de quién gane".
De hecho, en materia de inversión, desde EuroAmérica estiman un crecimiento en torno al 5% para 2018, mientras que el IPoM de septiembre proyectó sólo un 3,7%, por lo que "deberían subirlo".
