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Cobre en precio récord pero el peso chileno no logra capitalizar: Las razones de un dólar fuerte

Hoy el cobre rozó el nivel de los US$4,7 la libra. Pese a esto, la divisa se mantuvo entre los $690 y los $700, tendencia que ha mantenido durante todo el 2021.

07 de Mayo de 2021 | 17:15 | Por Ignacia Munita C., Emol
El Mercurio
Desde finales del año pasado que el cobre ha presentado una tendencia alcista, llegando incluso a rozar el nivel de los US$4,70 la libra este viernes, rompiendo así con todos los registros y alcanzando su mayor precio de la historia.

Esto se da en medio de los datos positivos de la economía china – principal consumidor del metal rojo – y las mayores expectativas de una pronta recuperación mundial, luego de los estragos causados por la pandemia del covid-19.

Pese a que el principal producto de exportación de nuestro país continúa en una carrera ascendente, en el marco de una limitada oferta y la reconversión de la gama energética, lo que según los expertos, podría incidir en su demanda, las caídas en la cotización del dólar en el mercado local han sido menos severas de lo esperado.

De hecho, en lo que va del año, el billete verde nunca ha descendido del nivel de los $690, siendo su peor registro el de este viernes, cuando cerró sus operaciones en $695, siendo el dato más bajo desde julio de 2019.

En cambio, cuando el metal rojo logró su récord anterior, el 14 de febrero de 2011, la divisa figuraba en torno a los $469,6, manteniéndose por debajo de los $500, por casi todo ese año.

Ante las dudas de por qué la divisa no ha presentado un desplome mayor, Ricardo Bustamante, jefe de Estudios Trading de Capitaria indicó a Emol que "la incertidumbre local en el aspecto político ha sido clave para que el dólar se estabilice por debajo de los $700, ya que en un escenario distinto debiera estar en niveles aún inferiores".

En esa línea, José Raúl Godoy, jefe de análisis de la empresa de inversiones de XTB Latam, afirmó que "el tipo de cambio se ha mantenido estable debido a la depreciación que hemos visto en el dólar ha sido de cierta manera a similar magnitud que la del peso chileno".

Ahora bien, ¿por qué se ha depreciado el peso chileno? Este aspecto fue abordado por Michelle Labbé, economista jefe de Dominus Capital quien explicó que "la valorización del tipo de cambio refleja la incertidumbre o el riesgo que los inversionistas atribuyen a cada país, y por lo tanto, cuando aumenta el precio del cobre y uno supone que eso va a significar más entrada de dólares a Chile, si eso no hace caer, es porque está incrementándose el riesgo percibido por los inversionistas".

Efecto tercer 10%

Incluso cuando millones de personas ya han acudido, por tercera vez, al retiro del 10% de sus fondos previsionales, lo que se traduce en un mayor flujo de capital, dado que las administradoras de fondos de pensiones deben desembolsar los montos solicitados por la ciudadanía, los expertos descartan que esta situación afecte de manera relevante.

"La valorización del tipo de cambio refleja la incertidumbre o el riesgo que los inversionistas atribuyen a cada país, y por lo tanto, cuando aumenta el precio del cobre y uno supone que eso va a significar más entrada de dólares a Chile, si eso no hace caer, es porque está incrementándose el riesgo percibido por los inversionistas"

Michelle Labbé, economista jefe de Dominus Capital
Desde la perspectiva de Godoy, a diferencia de lo ocurrido en las dos primeras versiones del proceso, "este impacto debería ser transitorio”, considerando "los organismos están más preparados para hacerle frente y el Banco Central adoptó medidas inmediatas".

En efecto, el ente rector tomó con antelación medidas para prevenir el aumento de la volatilidad en los mercados, producto de la liquidación de los US$19 mil millones de activos que se podrían movilizar, según estimaciones de la Superintendencia de Pensiones (SP).

Esto tanto desde las AFP como de las compañías de seguro, en el caso de los jubilados por renta vitalicia.

Por este mismo hecho, Michelle Labbé recalcó que, si bien hay más dólares en el mercado local para vender "porque tienes que liquidar 10%, y por lo tanto traes dólares a Chile para comprar pesos, mientras que por otro lado tienes cobre, que te pagan en dólares, y también lo tienes que liquidar para poder gastarlo aquí en el país. Pero por el lado contrario, lo que tienes incertidumbre por las elecciones y por todo el contexto político, por los impuestos, que hace que los capitales salgan".

En ese sentido, la economista acotó que lo anterior provoca un choque, y a raíz de esto "existe una mayor demanda de dólares". Además, sostuvo que "lo que hace la incertidumbre es que deprecia al peso, lo que va en contra de los otros efectos".

Por lo mismo, Bustamante enfatizó en que los próximos comicios "han mantenido estable al dólar a pesar de los fundamentos externos bajistas".

A lo que añadió que "mientras nos acercamos a la elecciones constituyentes, la volatilidad podría ser un factor clave, donde incluso se podría generar algún repunte ocasional, pero posterior a esto, si se disipa la incertidumbre, perfectamente el dólar volvería a mostrar caídas adicionales".

No obstante, los expertos advirtieron que, si la situación local disminuye los temores de inversionistas, el billete verde debiera mostrar una caída aún mayor, más aún con las favorables proyecciones para el metal rojo. Esto último considerando que bancos como Goldman Sachs han denominado al cobre como "el nuevo petróleo".
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