Mondelez International, la empresa de snacks y dulces dueña de marcas como Oreo, está explorando una adquisición del icónico fabricante de chocolate estadounidense Hershey Co., en un posible acuerdo que crearía un gigante alimentario con ventas combinadas de casi US$50 mil millones, según personas familiarizadas con el asunto.
Mondelez, con sede en Chicago, ha hecho un acercamiento preliminar sobre una posible combinación, dijeron las personas, que pidieron no ser identificadas porque las discusiones son privadas.
Las acciones de Hershey Co. subieron hasta un 19% el lunes, lo que supone su mayor ganancia intradía en más de ocho años tras el informe de Bloomberg News.
La acción cerró con un alza del 11% en Nueva York, lo que le dio a la empresa un valor de mercado de US$39.000 millones. Mondelez cayó un 2,3%, lo que le dio una capitalización de mercado de aproximadamente US$82.000 millones.
No es la primera vez que Mondelez busca un acuerdo por Hershey Co. En 2016, abandonó las negociaciones sobre una posible adquisición después de ver una oferta de US$23.000 millones rechazada por el fabricante de chocolate.
Según datos recopilados por Bloomberg, Hershey Co. tiene un valor de más de US$44.000 millones, incluida la deuda. Eso significa que una adquisición de la empresa con sede en Hershey, Pensilvania, superaría el valor de la operación más importante del año: el acuerdo del fabricante de snacks Mars Inc. para comprar Kellanova por casi US$36.000 millones, incluida la deuda, en agosto.
Cualquier acuerdo requeriría el respaldo de Hershey Trust Co., que posee casi la totalidad de las acciones de clase B de Hershey Co., lo que le otorga aproximadamente el 80% del poder de voto en la empresa.
El fideicomiso ha estado vendiendo lentamente algunas de sus acciones de Hershey Co. en un esfuerzo por diversificar sus tenencias. Si Hershey Trust apoyara una adquisición, Hershey Co. podría atraer el interés de otros interesados, dijeron las personas.
Las deliberaciones están en sus primeras etapas y no hay certeza de que las conversaciones conduzcan a un acuerdo, dijeron las personas.
El renovado interés de Mondelez en Hershey, según un informe de Bloomberg News, podría conducir a un acuerdo transformador que aumente su participación en el mercado mundial del chocolate a más del 21%.
Sin embargo, existen obstáculos: el valor empresarial de Hershey es de US$45.000 millones frente a los US$25.000 millones que Mondelez ofreció en 2016 y su estructura accionaria de clase dual hace que la aprobación del Hershey Trust sea imprescindible. La autorización de la FTC puede ser otro desafío, dada la resistencia de la agencia a los grandes acuerdos.
Consumidor global y la competencia
La industria de alimentos envasados ha estado lidiando con volúmenes decrecientes, una desaceleración del crecimiento y un debilitamiento del consumidor global.
Las empresas están buscando innovación y nuevos mercados para impulsar las ventas a medida que los consumidores comienzan a resistirse a los aumentos de precios y se vuelven más conscientes de la salud, una tendencia que podría conducir a la consolidación.
Las potencias mundiales de snacks como Nestlé SA, propietaria de KitKat y Smarties, podrían estar entre los compradores potenciales de Hershey Co., según Arun Sundaram, analista de CFRA Research.
Mondelez fabrica galletas Ritz y Oreo, así como barras de chocolate Toblerone. La empresa es "receptiva a las adquisiciones" y tiene capacidad de endeudamiento para fusiones y adquisiciones, ya que busca expandir sus divisiones de chocolate, galletas y bocados horneados, escribieron los analistas de Bloomberg Intelligence en septiembre.
En octubre, la empresa informó ganancias del tercer trimestre que superaron las estimaciones.
El cacao y perspectiva de crecimiento
Fundada a finales del siglo XIX, Hershey Co. es conocida por sus marcas de chocolate y dulces , entre las que se incluyen Hershey's Kisses, Reese's Peanut Butter Cups y PayDay. En noviembre, amplió su cartera de dulces con la adquisición de Sour Strips.
La empresa, dirigida por la directora ejecutiva Michele Buck , se ha visto afectada por los precios récord del cacao, que han bajado de sus peaks pero siguen siendo significativamente elevados en comparación con años anteriores. Los costos del azúcar también son altos.
El mes pasado, Hershey Co. redujo sus perspectivas de crecimiento de las ventas netas y las ganancias, ya que los consumidores cansados de la inflación vigilan sus presupuestos. Su director financiero, Steve Voskuil, ha dicho que el cacao sería la "parte más importante" de la inflación de costos de la empresa en 2025.
Los futuros del cacao en Nueva York habían caído durante algún tiempo después de alcanzar un máximo en abril cerca de US$12.000 por tonelada, pero han vuelto a subir, lo que aumenta los riesgos para los chocolateros que necesitan reconstruir sus coberturas y reservas.
El contrato más activo subió hasta un 6,1% el lunes a US$10.454 por tonelada, el nivel intradiario más alto desde finales de abril.
"El acuerdo mejoraría el poder adquisitivo de Mondelez en el mercado del cacao, ayudándola a gestionar las crecientes presiones de los precios de forma más eficaz", afirmó Randal Kenworthy, responsable de la práctica de productos industriales y de consumo de la consultora West Monroe.
"También reforzaría el acceso de Mondelez al mercado estadounidense, aprovechando la sólida presencia de la marca Hershey en América del Norte, al tiempo que crearía vías de expansión hacia Europa".
