El Instituto Nacional de Estadísticas (INE) publicará mañana a las 08.00 horas el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de febrero, en un contexto marcado por la expectativa de una moderación inflacionaria tras el alza de 1,1% registrada en enero.
Economistas prevén que la variación mensual se ubique entre 0,4% y 0,6%, con una inflación anual en torno al 5%.
Estimación que está casi en línea con lo que arrojó la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) que publicó el Banco Central en febrero. En concreto, el sondeo mostró que la mediana espera que la inflación en febrero hata aumentado 0,4%. Para marzo, en tanto, se espera que ese dato registre un incremento del 0,5%.
Con todo, el mercado estará atento a los resultados que el INE divulgará mañana, considerando que estos datos serán clave para evaluar la trayectoria inflacionaria en los próximos meses y las eventuales decisiones del Banco Central en materia de política monetaria.
¿Cuáles son las estimaciones del mercado?
Patricio Jaramillo, economista y director de Riesgo Financiero en PwC Chile, indicó que "nuestras estimaciones para el IPC de febrero están en el rango 0,5%-0,6%, con lo cual la inflación en 12 meses debiera ubicarse en 4,9%-5% y 4% la inflación sin volátiles, que es la medida tendencial relevante para la política monetaria".
Entre los factores que explicarían este resultado, destacó "servicios, arriendo y alimentos". No obstante, proyectó que "desde el segundo trimestre de 2025 debiéramos ver cierta descomprensión por la menor inflación importada asociada a la apreciación del tipo de cambio".
Carolina Molinare, investigadora del OCEC UDP, proyectó "una variación mensual al alza de 0,5% en el IPC de febrero, un registro menor al de enero debido a un tipo de cambio más apreciado, la ausencia del reajuste en las tarifas eléctricas y una disminución en el precio de las gasolinas".
Sin embargo, advirtió que "el ítem de arriendos presentaría un alza, debido al periodo de vacaciones". Con esto, estimó que "la inflación anual se situaría en un 4,8%".
Desde BCI, Sergio Lehmann indicó que "proyectamos una inflación de 0,4% mensual. La inflación anual se mantendría ligeramente bajo 5% los próximos meses".
Por su parte, Felipe Alarcón, economista de EuroAmerica, anticipó que "estamos proyectando una variación IPC de 0,4%, lo que implicaría una inflación anualizada de 4,7%". Y agregó que "las principales alzas en bienes y servicios las esperamos en alimentos, gas y transporte".
Factores detrás de la moderación
Gustavo Yana, economista y estratega de inversiones para Latam de Zurich, señaló que "para el mes de febrero estimamos que el IPC se desacelere en torno a 0,4%-0,5% mensual, desde el 1,1% observado en enero pasado, en línea con lo esperado por el consenso de mercado".
Yana atribuyó esta moderación a que "esta merma en el ritmo de inflación tiene lugar luego del impacto del último ajuste de tarifas eléctricas".
En términos anuales, el economista de EuroAmerica explicó que "en la comparación anual el IPC se desaceleraría a 4,8% desde el 4,94% de enero, por debajo del umbral del 5%, aunque lejos del 3% meta de la autoridad monetaria".
No obstante, advirtió que "claramente la baja base de comparación del primer semestre de 2024 (dado que los ajustes tarifarios se concentraron en el segundo semestre de 2024) incide notablemente en estos niveles de inflación interanual elevados, dinámica que se revertiría en la segunda mitad del 2025".
Carlos Smith, docente del CIES-UDD, estimó que "yo estoy entre 0,4% y 0,5% para febrero. Y esto principalmente por el aumento del transporte, el traspaso del aumento de la electricidad y por el lado de las bajas, los alimentos yo creo que van a seguir mostrando algunas bajas importantes".
Respecto a la inflación acumulada, calculó que "nos lleva a una inflación acumulada a los 12 meses entre 4,8 o 4,9% y a diciembre del 2025 estoy alrededor del 4,2% o 4,1%". Añadió que "yo creo que va a ir bajando más después de todos los elementos volátiles que hubo en los últimos meses".
En tanto, Ignacio Mieres, jefe de análisis de XTB Latam, sostuvo que "estimamos que la inflación en febrero se moderará por debajo del 5%, ubicándose en un rango cercano al 4,8%".
Según explicó, "esto responde a una estabilización de ciertos componentes inflacionarios observados en los últimos meses, luego del repunte en enero, cuando el IPC alcanzó un 4,9% desde el 4,5% registrado en diciembre de 2024".
Según Mieres, "la tendencia sugiere una convergencia hacia niveles más controlados, en línea con las expectativas de mercado y el comportamiento de factores clave. En este contexto, la caída en el precio del petróleo y su impacto en los costos de transporte y energía podrían haber servido como un amortiguador adicional de la presión inflacionaria".
Asimismo, destacó que "entre los principales determinantes del IPC de febrero, monitoreamos de cerca las variaciones en vivienda, servicios básicos, equipamiento y mantenimiento del hogar, que fueron los rubros con mayores fluctuaciones en enero".
