Paramount presentó una demanda en Estados Unidos contra Warner Bros. Discovery (WBD) con el objetivo de obligar a la compañía a revelar información que considera esencial para que los accionistas puedan comparar su oferta de compra con la acordada por el directorio de WBD con Netflix.
La acción judicial, ingresada ante el Tribunal de Equidad del estado de Delaware —especializado en asuntos empresariales— se produce a días de que WBD convoque a una junta de accionistas para votar la transacción con Netflix.
Paramount acusa a Warner Bros. Discovery de no revelar cómo valora los activos de televisión por cable que la compañía planea escindir antes de vender los estudios y el negocio de streaming a Netflix. En ese contexto, busca forzar cambios en los estatutos de Warner para que los accionistas puedan votar de manera específica sobre la escisión.
El conflicto enfrenta propuestas con perímetros muy diferentes. Paramount ofrece adquirir la totalidad de WBD, mientras que Netflix busca quedarse solo con los estudios y el negocio de streaming, dejando fuera los canales de televisión —como CNN y Discovery— que WBD pretende cotizar por separado en la bolsa bajo el nombre de Global Networks.
En términos de valoración, Paramount estima WBD en US$108.000 millones, incluida la deuda. Netflix, en tanto, valora el perímetro que adquiriría en US$82.700 millones, también con deuda. A nivel de precio por acción, Paramount mantiene una oferta de US$30, frente a los US$27,75 que propone Netflix para los activos seleccionados.
"Estamos comprometidos a llevar nuestra oferta pública de adquisición hasta el final", señaló el CEO de Paramount Skydance, David Ellison, en una carta a los accionistas. El ejecutivo advirtió que, si el directorio de WBD no se abre a negociar bajo el acuerdo firmado con Netflix, la definición se trasladará al voto de los accionistas.
Además de la demanda, Paramount anunció que nominará una nueva lista de directores para el consejo de WBD y promoverá cambios estatutarios que permitan a los accionistas votar específicamente la escisión de los canales de cable. La compañía también instó a los inversionistas a presentar sus acciones en la oferta pública previamente anunciada.
Netflix considera mejorar la oferta
En paralelo, Netflix trabaja en términos revisados para acelerar el cierre de la operación, que ha enfrentado oposición política y la ofensiva del oferente rival. Según personas familiarizadas con las conversaciones, el gigante del streaming evalúa presentar una oferta totalmente en efectivo por los estudios y el negocio de transmisión de WBD.
El acuerdo original contemplaba US$23,25 en efectivo y US$4,50 en acciones de Netflix, con ajustes en caso de que los títulos del grupo cayeran por debajo de los US$97,91.
Desde que la compañía inició el proceso de adquisición de Warner en octubre, las acciones de Netflix han perdido cerca de una cuarta parte de su valor y el martes llegaron a cotizar en US$89,07 en Nueva York.
Para respaldar la compra, Netflix aseguró US$59.000 millones en financiamiento bancario —uno de los préstamos puente más grandes de la historia— y ya refinanció cerca de US$25.000 millones con deuda de largo plazo. La compañía aún mantiene holgura para endeudarse sin comprometer sus calificaciones crediticias, según Bloomberg Intelligence.
"Netflix tiene un balance muy sólido, con un apalancamiento neto modesto", señaló el analista Stephen Flynn.
