El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, volvió a entrar a la cancha legislativa tras la aprobación de la ley de Reconstrucción. Y esta vez lo hizo con la segunda gran reforma económica que busca el Gobierno bajo el brazo.
Desde Cerro Castillo, el Presidente José Antonio Kast, acompañado por cinco ministros, presentó la reforma al mercado de capitales, iniciativa que busca ampliar y profundizar el ecosistema financiero chileno, pero que tiene como principal carta política facilitar el acceso a la vivienda.
"Hay algo que nos une, la casa propia", sostuvo el Mandatario durante la presentación, donde planteó que el objetivo es avanzar hacia "un Chile de propietarios, más que un Chile de arrendatarios".
El proyecto contempla 30 medidas divididas en cuatro grandes ejes:
acceso a la vivienda y fomento al ahorro; mayor acceso a capital para empresas de distintos tamaños; actualización de las normas y procesos del mercado; y el posicionamiento de Chile como centro financiero regional.
Pero el corazón de la reforma está puesto en la vivienda. Y, particularmente, en dos instrumentos: el Fondo Nacional para la Vivienda (Fonavi) y el Ahorro Voluntario para la Vivienda (AVV).
El primero funcionará como un fondo destinado a comprar créditos hipotecarios originados por la banca, con el objetivo de liberar capacidad en los balances de las instituciones financieras y generar espacio para nuevas colocaciones.
El Estado podrá aportar hasta US$2.000 millones, con una capitalización inicial de US$500 millones, y el fondo tendrá autorización para endeudarse por hasta diez veces su capital. Según las estimaciones del Ejecutivo, podría financiar del orden de 150 mil viviendas nuevas o usadas durante los próximos años.
La apuesta de Hacienda es conseguir créditos a 30 años, con un pie de 10% y tasas más competitivas. El fondo, que sería administrado por BancoEstado, adquirirá créditos de primeras viviendas de hasta 6.000 UF, mientras los bancos continuarán administrando esas carteras y deberán mantener parte del riesgo asociado a las operaciones.
La segunda herramienta es el AVV, tipo APV, una cuenta destinada exclusivamente a reunir el pie de una primera vivienda. La fórmula considera que las personas ahorren durante al menos 30 meses hasta completar un 7% del valor de la propiedad, mientras el Estado aportará un 3% adicional.
Son precisamente estas dos medidas las que concentraron buena parte de las primeras reacciones del mercado, gremios y economistas. Y, al menos en su estreno, el proyecto logró sumar buenas impresiones desde distintos sectores.
CPC valora proyecto, pero pone foco en costo fiscal
Desde la Confederación de la Producción y del Comercio (CPC) valoraron "muy positivamente" la iniciativa, destacando que aborda distintos desafíos para profundizar y dinamizar el mercado de capitales, "facilitando la disponibilidad de recursos para personas y empresas de distintos tamaños".
La CPC destacó además las medidas destinadas a ampliar el acceso al financiamiento, especialmente para empresas de menor tamaño, junto con la simplificación de regulaciones y los cambios que podrían favorecer la inversión.
"En vivienda, nos parece especialmente relevante la creación del Fondo Nacional para la Vivienda, porque ayudará a ampliar el acceso al crédito hipotecario y a reducir su costo para las familias."
CPC
"En vivienda, nos parece especialmente relevante la creación del Fondo Nacional para la Vivienda, porque ayudará a ampliar el acceso al crédito hipotecario y a reducir su costo para las familias", sostuvo..
"También valoramos el apoyo al pie de la vivienda, aunque por supuesto habrá que mirar con atención su diseño y costo fiscal. Hoy hay muchas familias para las cuales el sueño de la casa propia se ha ido alejando, y cualquier medida que ayude a mejorar las condiciones de acceso al financiamiento va en la dirección correcta", agregó.
La CPC también destacó los incentivos para el Segmento Junior de la Bolsa, las modificaciones a la Ley de Fraudes y las medidas destinadas a fortalecer a Chile como centro financiero regional.
"Necesitamos un mercado de capitales más profundo y competitivo, que sea capaz de movilizar más recursos hacia empresas, nuevos proyectos e inversión", afirmó.
Gremio constructor: "Van en la dirección correcta"
Desde la Cámara Chilena de la Construcción (CChC), uno de los sectores directamente involucrados en el debate habitacional, la recepción fue positiva.
Su presidente, Raimundo Rencoret, calificó como "una buena noticia" el ingreso de la reforma y destacó que las medidas anunciadas abordan dos de las principales barreras que hoy enfrentan las familias: reunir el pie y acceder a financiamiento hipotecario.
"Creemos que las medidas destinadas a fortalecer el ahorro y generar más financiamiento de largo plazo para los créditos hipotecarios van en la dirección correcta."
Raimundo Rencoret, presidente CChC
"Creemos que las medidas destinadas a fortalecer el ahorro y generar más financiamiento de largo plazo para los créditos hipotecarios van en la dirección correcta", sostuvo.
Rencoret destacó especialmente que el ahorro vuelva a ocupar un lugar central dentro de las políticas habitacionales, agregando que la propuesta representa "un cambio cultural positivo en la forma de abordar el acceso a la vivienda".
Desde el gremio esperan que la iniciativa alcance respaldo transversal durante su discusión legislativa, apuntando al déficit habitacional como una "emergencia creciente".
Micco y el regreso del ahorro
Otra señal llegó desde el mundo económico ligado a la ex Concertación.
El economista y exsubsecretario de Hacienda del segundo gobierno de Michelle Bachelet, Alejandro Micco, valoró en EmolTV la idea de volver a conectar el mercado de capitales con el financiamiento de la vivienda.
"Esta idea de tratar de fomentar cómo metemos el mercado de capitales al tema del financiamiento de la vivienda me parece muy interesante de ver. Creo que es el camino a seguir", sostuvo.
Micco recordó que el mercado de capitales chileno, pese a haber alcanzado un desarrollo importante en comparación con otros países latinoamericanos, ha perdido profundidad durante los últimos años, particularmente en el mercado bursátil.
Pero fue el diseño de incentivos al ahorro para la vivienda lo que concentró buena parte de su valoración.
"Creo que es muy importante que Chile vuelva a una tradición que teníamos hasta los 2000, que uno veía siempre que el proceso de acceso a la vivienda, en general, para la clase media o clase baja, era un cierto periodo de ahorro, el acceso a un subsidio y quedar con un poco de deuda para el futuro."
Alejandro Micco, economista
"Creo que es muy importante que Chile vuelva a una tradición que teníamos hasta los 2000, que uno veía siempre que el proceso de acceso a la vivienda, en general, para la clase media o clase baja, era un cierto periodo de ahorro, el acceso a un subsidio y quedar con un poco de deuda para el futuro", explicó.
A su juicio, ese esquema fue perdiendo terreno.
"Nos hemos ido olvidando de este tema. Hoy día muchos de los subsidios que se dan no necesitan ahorro previo. Creo que ahí hay un tema de que tenemos que volver a pensar cómo volvemos a este círculo virtuoso, que es ahorro que me genera el acceso a un subsidio y ese subsidio viene también acompañado con un tema de deuda", señaló.
El economista, de todos modos, puso una prevención relevante sobre la mesa, es decir, ampliar el financiamiento sin facilitar paralelamente la construcción de nuevas viviendas puede terminar presionando los precios.
"Una cosa es que tenemos que facilitar el financiamiento para el acceso a la vivienda, pero si este facilitamiento no viene acompañado con políticas que hagan más fácil la construcción de vivienda, podemos tener el peor de los escenarios: que facilitar el crédito solamente suba el precio de la vivienda, que ya está alto", advirtió.
Por eso apuntó también a cambios regulatorios, planificación urbana y mayor densificación en zonas con buena conectividad como condiciones necesarias para que el impulso a la demanda tenga como contraparte una mayor oferta.
Sobre el AVV, Micco añadió que "es interesante este mecanismo que incentiva el ahorro para la vivienda" y lo calificó como "positivo", aunque insistió en que todavía le faltaba conocer el detalle.
Tagle: "Un tremendo avance para Chile"
También salió a respaldar la iniciativa Guillermo Tagle, presidente del Depósito Central de Valores y quien encabezó el Consejo Consultivo para el Mercado de Capitales de Hacienda durante los dos gobiernos de Sebastián Piñera, además de ejercer como vicepresidente de la instancia durante ambas administraciones de Michelle Bachelet.
"Es un tremendo avance para Chile. El mercado de capitales tiene un potencial enorme de generar empleo, de generar financiamiento de menor costo para la vivienda y de levantar una industria que ha estado dormida", señaló a Diario Financiero.
Tagle afirmó que la propuesta recoge "muy bien" los principales desafíos del sector y aseguró que "puede ser un salto al futuro realmente muy significativo".
"Había ocurrido un deterioro bastante relevante para el mercado de capitales chileno en profundidad, en acceso al crédito y en desbancarización de algunos segmentos de la población", afirmó.
Entre las señales de ese deterioro mencionó los siete años sin aperturas de empresas a bolsa y el bajo desarrollo que todavía presenta Chile como exportador de servicios financieros.
Entre las medidas que destacó aparecen precisamente el ahorro para la vivienda, los incentivos al ahorro previsional voluntario, el fortalecimiento institucional y las iniciativas destinadas a internacionalizar el mercado.
Mercado financiero destaca liquidez y apertura
Desde Nevasa, su gerente de estrategia, Gonzalo Trejos, sostuvo que el paquete apunta en términos generales en la dirección adecuada. "Las medidas propuestas por la reforma al mercado de capitales en general apuntan a darle mayor liquidez al mercado y atraer capitales eliminando trabas operacionales, regulatorias y tributarias, lo cual es adecuado", señaló.
Trejos destacó especialmente la exención de IVA para la exportación de servicios financieros, debido al incentivo que podría generar para captar clientes extranjeros.
También calificó como novedosa la creación de un Segmento Junior de la Bolsa, particularmente para compañías vinculadas a la exploración minera, aunque advirtió que Chile deberá competir con mercados consolidados como Toronto.
"Acá el punto es cuán atractivo será listarse acá versus en Toronto, donde ya se ha generado un mercado global y se da un crédito del 100% de los gastos de exploración y desarrollo versus el 35% que se daría acá."
Gonzalo Tejos, gerente estrategia Nevasa
"Acá el punto es cuán atractivo será listarse acá versus en Toronto, donde ya se ha generado un mercado global y se da un crédito del 100% de los gastos de exploración y desarrollo versus el 35% que se daría acá", explicó.
En vivienda, en tanto, sostuvo que el impulso es "importante y positivo", especialmente por la posibilidad de ampliar el financiamiento de largo plazo y reducir las tasas mediante el Fonavi, con un efecto adicional sobre una industria intensiva en empleo.
BancoEstado prepara su despliegue
BancoEstado, que es la institución llamada a desempeñar un rol central en la implementación de la reforma, también respaldó el proyecto.
La entidad valoró especialmente la creación del Fonavi y del AVV, señalando que ambos instrumentos permitirían fortalecer el ahorro de las familias y ampliar las alternativas de financiamiento para una vivienda.
"Uno de los principales desafíos que enfrentamos como país es que muchas familias, aun teniendo capacidad para asumir responsablemente un crédito, encuentran dificultades para reunir el pie o acceder a condiciones de financiamiento que les permitan concretar el sueño de la casa propia", dijo su presidente, Mario Farren.
Aton
El banco señaló que ya trabaja para poner su infraestructura y capacidades a disposición de la implementación de las medidas. Actualmente cuenta con más de 7 millones de cuentas de ahorro, las que pueden abrirse de manera digital.
"Estas nuevas herramientas pueden contribuir a cerrar esa brecha y, para BancoEstado, significan también la posibilidad de profundizar nuestro rol social", sostuvo Farren.
La apuesta de la entidad es acompañar todo el proceso, desde la acumulación inicial del ahorro hasta el otorgamiento del crédito hipotecario.
El impacto sobre la demanda
Desde el sector inmobiliario, el gerente general de Inciti, Nicolás Herrera, proyectó que el efecto combinado del Fonavi y el AVV podría provocar un incremento significativo de la demanda.
A su juicio, "debería traducirse en un salto real de demanda, ya que ataca simultáneamente los dos frenos que hoy dejan fuera a la clase media: el pie inicial, con el aporte del 7% más 3% estatal, y el acceso al crédito de largo plazo. Con una meta de 150 mil viviendas financiadas, este es el mayor estímulo a la demanda habitacional desde el Crédito Hipotecario Universal de 2010".
Herrera destacó además el funcionamiento del Fonavi como comprador de carteras hipotecarias. Según explicó, al permitir que los bancos liberen capital actualmente comprometido en esos créditos, las instituciones podrían generar nuevas operaciones y aumentar la competencia.
También apuntó al efecto combinado de las herramientas financieras con los incentivos tributarios sobre la vivienda, señalando que mientras unas medidas actúan sobre el precio, Fonavi y AVV lo hacen sobre el pie y el financiamiento.
Su expectativa es que aquello contribuya primero a absorber parte del stock disponible y, posteriormente, facilite la reactivación de nuevos proyectos.
El "gran ausente" para el Retail Financiero
El respaldo inicial, sin embargo, no estuvo libre de reparos.
El presidente ejecutivo de la Asociación del Retail Financiero, Claudio Ortiz, valoró "esta importante iniciativa del Gobierno y los distintos capítulos de perfeccionamiento que contempla", pero planteó que el proyecto deja fuera un problema que, a juicio del gremio, debía formar parte de la discusión.
"En un análisis preliminar del proyecto de ley MK4, el gran ausente es un programa de inclusión financiera."
Claudio Ortiz, presidente Retail Financiero
"En un análisis preliminar del proyecto de ley MK4, el gran ausente es un programa de inclusión financiera", sostuvo.
"Consideramos incomprensible que el proyecto de ley no contenga norma alguna para hacerse cargo del crédito informal, dejando a la deriva a más 600 mil personas que se encuentran a merced de prestamistas ilegales con consecuencias que afectan hasta su integridad física", dijo.
"Debemos recordar que el crimen organizado se basa no solo en el narcotráfico y el comercio ilegal sino que también unas de sus principales áreas de negocio es el crédito informal. La inclusión financiera debe ser abordada en conjunto por el Ministerio de Hacienda y por el Ministerio de Seguridad", planteó.
