Devaluación frustrada renueva los temores a un impago argentino

BUENOS AIRES/NUEVA YORK.- Los costos crediticios de Argentina crecen al nivel más alto en 19 meses y aumenta el temor a que el país se quede sin dinero para pagar a los tenedores de bonos luego de que su devaluación acelerara la caída de las reservas en moneda extranjera.

Los rendimientos de los pagarés en dólares del país a 2017 y regidos por la ley local han subido 7,3 puntos porcentuales este año y tocaron 19,28% esta semana, el nivel más alto desde junio de 2012, cuando creció la especulación de que el gobierno pagaría a los inversores en pesos. Los bonos globales de Argentina han bajado un promedio de 13% este año, la mayor cantidad entre 65 países en vías de desarrollo que analizó JPMorgan Chase Co.

El intento del país de apuntalar las reservas permitiendo que el peso se debilitara 19% el mes pasado ha resultado contraproducente, dado que la creciente inflación y el mayor déficit presupuestario en al menos 21 años alimentan la demanda de dólares. Las reservas en moneda extranjera de Argentina, que la presidenta Cristina Fernández de Kirchner ha usado para pagar a los tenedores de bonos desde 2010, declinaron US$ 2.900 millones en enero, la mayor caída mensual en siete años.

"A los inversores les preocupa una marcada declinación de las reservas en una situación de devaluación de la moneda, lo que podría llevar a una espiral inflacionaria", dijo Joaquin Almeyra, un operador de Bulltick Capital Markets en Miami. "Es una cuestión de falta de confianza, de falta de políticas para enfrentar la crisis que han generado".

Permutas de riesgo crediticio

Las permutas de riesgo crediticio del país han experimentado un marcado aumento este año y ahora implican un 85% de probabilidades de impago en cinco años, según datos de CMA.

El banco central, que controla la moneda mediante la compra y venta diaria de dólares en el mercado, permitió que el peso tuviera la mayor caída en 12 años el 23 de enero en un intento de preservar las reservas, que ayer bajaron al menor nivel en siete años –US$ 27.900-, según los últimos datos preliminares del banco central.

Los precios al consumidor en la segunda mayor economía de América del Sur subieron 28,4% el mes pasado respecto de igual mes del año pasado, casi tres veces la cifra oficial, según legisladores de la oposición. El déficit presupuestario del país aumentó a 64.500 millones de pesos (US$ 8.200 millones) el año pasado, un aumento de 16% respecto de 2012, según el Ministerio de Economía.

"Las probabilidades de un impago para 2015 aumentaron debido a la posibilidad de que las nuevas medidas no logren contener la inflación y que eso pueda derivar en un mayor drenaje de las reservas", dijo Alejo Costa, jefe de análisis de Puente Hnos. Sociedad de Bolsa SA, que tiene sede en Buenos Aires.