La economía chilena enfrentaría un escenario más desafiante que lo previsto. Así lo dio cuenta la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE), ya que ajustó a la baja sus perspectivas para el país y anticipó una desaceleración del crecimiento durante 2026.
El organismo detalló que la actividad ha mostrado señales de debilitamiento, una inflación que podría repuntar temporalmente y un contexto internacional marcado por las tensiones en Medio Oriente.
El diagnóstico del organismo se conoce pocos días después de que el Imacec registrara una caída de 1,2%, completando cuatro meses consecutivos de contracción, una situación que no se observaba desde el período más complejo de la pandemia.
En concreto, en su informe de perspectivas económicas
, la OCDE proyectó que el Producto Interno Bruto (PIB) chileno crecerá 1,7% en 2026, por debajo del 2,6% estimado para 2025. Para 2027, en tanto, espera una recuperación hasta 2,5%.
Según el organismo, "el crecimiento se proyecta que se desacelere desde 2,6% en 2025 a 1,7% en 2026, antes de recuperarse a 2,5% en 2027".
La entidad explicó que, si bien tanto el consumo privado como la inversión seguirán expandiéndose, el avance de la actividad se verá limitado por una combinación de factores.
"El consumo privado y la inversión continuarán expandiéndose, pero los mayores costos de energía, condiciones financieras globales más estrictas y la consolidación fiscal pesarán sobre la actividad", señaló.
Un comienzo de año con menor dinamismo
La OCDE observó que la economía inició 2026 con menor fuerza. El informe destacó que el PIB avanzó apenas 0,2% durante el primer trimestre respecto del trimestre anterior, reflejando una pérdida de impulso que se suma a las cifras más recientes de actividad.
"La actividad se debilitó al comienzo del año", sostuvo el organismo, apuntando a que la fortaleza de la demanda interna fue parcialmente compensada por una importante caída de las exportaciones netas.
En paralelo, el mercado laboral continúa mostrando fragilidad. El reporte indicó que la tasa de desempleo alcanzó 8,9% en marzo, mientras que la inflación volvió a acelerarse durante abril.
"La inflación aumentó bruscamente en abril, con los precios al consumidor subiendo 4%", consignó la organización.
El impacto del conflicto en Medio Oriente
Uno de los principales focos de preocupación para la OCDE es el efecto que está teniendo el encarecimiento de la energía sobre la economía global y local.
El organismo sostuvo que las tensiones en Medio Oriente han impulsado los precios internacionales del petróleo, un fenómeno que ya se está reflejando en los costos internos.
"El aumento de los precios internacionales del petróleo vinculados al conflicto en evolución en Medio Oriente se ha trasladado rápidamente a los costos domésticos de los combustibles", indicó.
La entidad valoró que las autoridades hayan permitido, en gran medida, que los precios internacionales se transmitan al mercado local, utilizando mecanismos como el Mepco para suavizar fluctuaciones abruptas y limitar el impacto sobre las cuentas fiscales.
Además, destacó medidas focalizadas como el fortalecimiento de los subsidios al kerosene, la congelación de las tarifas del transporte público en Santiago y la entrega de apoyos temporales para taxis y transporte escolar.
Aunque Chile mantiene una exposición comercial relativamente limitada al conflicto, la OCDE advirtió que el país sigue vulnerable a los efectos indirectos derivados de mayores costos energéticos y una eventual desaceleración de la economía mundial.
Inflación al alza y ajuste fiscal
Las proyecciones del organismo contemplan un aumento transitorio de la inflación durante el próximo año. El Índice de Precios al Consumidor cerraría 2026 en 3,8%, tras ubicarse en 4,2% durante 2025, para luego moderarse hasta 3,2% en 2027.
"La inflación aumentará temporalmente debido a mayores costos de combustible y transporte", explicó la OCDE.
En paralelo, el organismo prevé una política fiscal más restrictiva durante los próximos dos años. El ajuste contemplado bordea los US$3.800 millones, equivalentes a cerca de 1% del PIB.
"El ajuste se espera que provenga principalmente de ganancias de eficiencia, repriorización y un control más estricto del gasto corriente", sostuvo.
Bajo este escenario, el déficit fiscal del gobierno central disminuiría desde 2,8% del PIB en 2025 hasta 2,1% en 2027.
Respecto de la política monetaria, la OCDE estima que la tasa de interés se mantendrá en 4,5% durante gran parte de 2026 y comienzos de 2027, para recién descender a 4,25% cuando la inflación converja de manera más clara hacia la meta del Banco Central.
Los riesgos que observa la OCDE
El informe también identifica una serie de amenazas que podrían deteriorar aún más el desempeño de la economía chilena.
Entre ellas aparecen un shock energético más persistente, una demanda externa más débil, menores requerimientos globales de cobre y condiciones financieras internacionales más restrictivas.
"Una perturbación energética más persistente reduciría aún más el poder adquisitivo de los hogares y elevaría los costos empresariales", advirtió.
A ello se suma una preocupación específica para la minería: la disponibilidad de ácido sulfúrico. La OCDE alertó que eventuales restricciones más severas a las exportaciones desde China podrían afectar la producción minera nacional y, por extensión, las exportaciones del país.
No obstante, el organismo también identificó factores que podrían impulsar el crecimiento. Entre ellos mencionó una implementación más rápida de la permisología, mayores inversiones en minería y energía, así como un escenario de precios del cobre más favorable.
En ese contexto, la OCDE enfatizó que elevar la inversión y la productividad será clave para mejorar las perspectivas económicas de mediano plazo.
"La implementación efectiva y oportuna de la reforma de permisos empresariales debería ser ahora una prioridad", concluyó, destacando que ello contribuiría a acelerar proyectos de energía e infraestructura y a fortalecer el potencial de crecimiento de la economía chilena.
