Las acciones de las tecnológicas venía de días complejos.
Los títulos de la fabricantes de chips y otras compañías ligadas a la inteligencia artificial habían retrocedido ante el temor de que el fuerte gasto en infraestructura comenzara a perder fuerza. En ese contexto, Micron Technology entregó justo lo que Wall Street necesitaba, una señal concreta de que la demanda por IA sigue acelerando.
La compañía, el mayor fabricante estadounidense de chips de memoria para computadores, presentó una proyección trimestral que superó con holgura las estimaciones del mercado.
Para su cuarto trimestre fiscal, que finaliza en agosto, Micron anticipó ingresos por cerca de US$50.000 millones, frente a los US$43.200 millones esperados por los analistas. Además, proyectó ganancias ajustadas de US$31 por acción, por sobre los US$25,31 previstos.
La reacción fue inmediata. Las acciones de Micron llegaron a subir hasta 20% en Nueva York y reforzaron un rally que ya tenía a la compañía como una de las grandes ganadoras del año dentro del sector de semiconductores.
El corazón del boom de IA
Durante buena parte del auge de la inteligencia artificial, el foco estuvo puesto en Nvidia y sus procesadores gráficos. Sin embargo, los últimos anuncios de Micron y SK Hynix muestran que la memoria se transformó en una pieza crítica del ecosistema.
Micron fabrica chips DRAM, NAND y memorias de alto ancho de banda, conocidas como HBM. Estas últimas son claves para los sistemas de IA, porque se ubican junto a los procesadores de Nvidia y permiten mover enormes volúmenes de datos a velocidades de terabytes por segundo.
Es decir, sin memoria suficiente, los modelos de IA pueden tener procesadores muy potentes, pero quedan limitados por la capacidad de alimentar esos procesadores con datos.
El propio CEO de Micron, Sanjay Mehrotra, sostuvo tras la entrega de resultados que "la industria de la memoria se ha transformado estructuralmente gracias a la proliferación de la IA". "Apenas estamos en las primeras etapas de la importante innovación y productividad que se puede impulsar en todos los sectores de la economía global con el tiempo", agregó.
Protagonista inesperado
El giro es relevante porque hace apenas unos años el panorama era muy distinto.
En 2023, empresas como Micron y SK Hynix enfrentaban pérdidas debido a la caída de la demanda y al exceso de inventarios. Solo Micron perdió casi US$6.000 millones en su ejercicio fiscal de ese año.
La memoria siempre ha sido un negocio intensivo en capital y marcado por ciclos de auge y caída. Cuando la demanda sube, los precios se disparan; cuando la oferta supera al mercado, los márgenes se desploman.
Pero la IA alteró ese guion. La expansión de centros de datos, la carrera por entrenar y operar modelos más grandes, y la demanda por infraestructura especializada generaron una escasez que hoy favorece directamente a los fabricantes de memoria.
De forma tal, que Micron reportó ventas por US$41.500 millones en su tercer trimestre fiscal, finalizado el 28 de mayo, por sobre los US$35.700 millones esperados. Sus ganancias por acción llegaron a US$25,11, frente a una estimación promedio de US$20,49. Además, su margen bruto ajustado más que se duplicó, hasta 84,9%.
Chip de memoria
Además, otro dato que fue bien recibido por el mercado es que Micron ya cerró 16 acuerdos estratégicos con clientes, con una duración promedio de tres años. Esto le da mayor visibilidad sobre sus ventas futuras y podría ayudar a suavizar los tradicionales ciclos de exceso y escasez que han marcado a la industria.
Según el análisis citado por Bloomberg Intelligence, estos acuerdos podrían mantener las revisiones al alza de precios al menos hasta 2027, aunque a un ritmo más moderado. También podrían reducir la volatilidad a medida que la oferta se acerque a la demanda hacia fines de la década.
Por ahora, sin embargo, la compañía ve un mercado todavía muy ajustado. Mehrotra afirmó que la escasez de memorias se extendería más allá de 2027 y que la disponibilidad podría mejorar gradualmente recién en 2028.
"Actualmente no tenemos una idea clara de cuándo la oferta de memorias podrá satisfacer la creciente demanda", dijo el ejecutivo.
El efecto Micron
El optimismo de sus resultados presentados ayer no quedó restringido a Wall Street.
Tras el informe de Micron, las acciones de otros actores del sector también recibieron impulso en Asia, incluyendo SK Hynix, Samsung Electronics y Kioxia.
SK Hynix, actual líder en memorias HBM, también acaparó la atención esta semana tras anunciar sus planes para una salida a bolsa en Estados Unidos, con la que buscaría recaudar cerca de US$29.400 millones. La operación se ubicaría entre las mayores de la historia.
Además, cerca de 350 acciones del S&P 500 operaron al alza, mientras el Dow Jones Industrial Average se acercó a nuevos máximos históricos y el Nasdaq 100 avanzó levemente.
Sin embargo, el entusiasmo tuvo matices. El S&P 500 fluctuó durante la jornada, presionado por la caída de Apple, luego de que la compañía adoptara la medida extrema de subir los precios de Mac, iPad, dispositivos domésticos y Vision Pro para compensar el aumento de costos provocado por la escasez de chips de memoria y almacenamiento, la otra cara del negocio del que Micron es protagonista.
