Luego de que la Superintendencia de Pensiones (SP) definiera el régimen de inversión que acompañará la entrada en vigencia de los fondos generacionales, la atención de la industria previsional comenzó a trasladarse hacia el siguiente gran hito de la reforma.
La licitación del stock de afiliados.
El mecanismo establece que cada dos años se licitará aleatoriamente al 10% de los afiliados no pensionados del sistema, quienes serán traspasados a la AFP que ofrezca la comisión más baja. La medida busca reducir los cobros y aumentar la competencia entre las administradoras.
La primera licitación deberá ser convocada en agosto, mientras que su adjudicación está prevista para diciembre. El calendario genera inquietud en parte de la industria,
considerando que apenas unos meses antes, en abril, comenzará a operar el nuevo esquema de fondos generacionales que reemplazará a los actuales multifondos.
La preocupación de las AFP
El gerente general de AFP Cuprum, Martín Mujica, planteó que ambos procesos podrían entrar en tensión. A su juicio, una de las principales virtudes de los fondos generacionales es que permiten construir estrategias de inversión de muy largo plazo, mientras que la licitación podría implicar movimientos relevantes de afiliados y recursos entre administradoras.
"La gracia que tiene el diseño de los fondos generacionales es principalmente que permite armar programas de inversión y estrategias en el larguísimo plazo", sostuvo Mujica durante un seminario organizado por la Universidad de los Andes.
"la licitación de stock va en el sentido contrario, porque lo que hace es quitarle esa cualidad que tiene de mantener estables los portafolios en el tiempo."
Martín Mujica, gerente general AFP Cuprum
Sin embargo, agregó que "la licitación de stock va en el sentido contrario, porque lo que hace es quitarle esa cualidad que tiene de mantener estables los portafolios en el tiempo".
Por ello, Cuprum planteó revisar el calendario. "Proponemos desplazarla, porque no podemos implementarla al mismo tiempo en que están partiendo los fondos generacionales", afirmó Mujica.
El economista y excomisionado de la CMF Mauricio Larraín compartió las aprensiones y sostuvo que, si se pretende modificar el mecanismo, también será necesario abordar políticamente cómo aumentar la competencia entre las AFP.
Gobierno mantiene calendario, por ahora
Desde el Ejecutivo, la subsecretaria de Previsión Social, Elisa Cabezón, reconoció que existe preocupación respecto de la coincidencia entre ambos cambios, aunque aseguró que hasta ahora no se han presentado antecedentes suficientes para modificar los plazos establecidos por ley.
"Nos han dicho que hay una preocupación", señaló en radio Infinita, agregando que la Superintendencia de Pensiones está evaluando cómo ejecutar la transición "de la manera más gradual y más inocua posible".
"Hasta ahora, nosotros no hemos recibido ningún fundamento claro."
Subsecretaria de Previsión Social, Elisa Cabezón
Con todo, afirmó que "hasta ahora, nosotros no hemos recibido ningún fundamento claro" que justifique modificar la legislación.
Cabezón indicó que una eventual postergación tendría que pasar por el Congreso y solo sería evaluada si existen antecedentes sólidos de que el calendario puede generar efectos negativos sobre los fondos de los afiliados.
El exsuperintendente de Pensiones Osvaldo Macías, en tanto, planteó que cualquier propuesta para aplazar o eliminar la licitación debe hacerse cargo del objetivo para el cual fue incorporada en la reforma: reducir las comisiones y aumentar la competencia.
"Hay una ley que hay que aplicar. Yo lo que estaría preocupado es de aplicar la ley", señaló.
Según Macías, si se concluye que la licitación debe modificarse, quienes promuevan ese cambio deberían presentar una alternativa que permita alcanzar el mismo objetivo.
"Presente una ley corta, se va a postergar esto o se va a eliminar la licitación, pero tengo otra solución para bajar las comisiones", sostuvo.
