El Banco Central dará a conocer este miércoles su nuevo Informe de Política Monetaria (IPoM), en un escenario marcado por el debilitamiento de la actividad económica durante los primeros meses del año y que llevó a distintos expertos a anticipar un importante ajuste a la baja en las proyecciones de crecimiento para 2026.
El último IPoM contemplaba una expansión de entre 1% y 1,75% para este año. Sin embargo, el deterioro de los indicadores de actividad, especialmente durante el primer semestre, cambió las perspectivas y abrió espacio para que el instituto emisor reduzca de manera significativa su estimación.
Sergio Lehmann, economista jefe del BCI, anticipó que el recorte será relevante. "Vemos que habrá un recorte relevante en la proyección de crecimiento, dado los registros del primer semestre. Esperamos un rango de crecimiento entre 0,75 y 1%", afirmó a Emol.
Una visión todavía más pesimista planteó
Alejandro Weber, exsubsecretario de Hacienda y decano de Economía, Negocios y Gobierno de la USS, quien sostuvo que el desempeño acumulado del año hace difícil sostener el escenario previsto en el informe anterior.
"Seis de los primeros siete meses del año fueron negativos, tuvimos dos trimestres consecutivos negativos (anuales y desestacionalizados), y la contracción de julio fue muy por sobre lo esperamos", señaló.
"A esto debemos sumar un fuerte golpe en las expectativas luego del sinceramiento internacional del precio de los combustibles, lo que ralentizó además el consumo", acotó.
Con ese escenario, Weber estimó que el crecimiento de la economía chilena se ubicará por debajo del 1% durante 2026 y proyecta que el Banco Central debería llevar su rango a entre 0,5% y 1%.
Demanda interna e inversión
La misma magnitud de corrección es anticipada por Clapes UC. En un informe previo al IPoM, el centro de estudios proyectó una expansión de entre 0,5% y 1% para este año, explicada por un menor dinamismo de distintos componentes de la actividad.
Según el organismo, el escenario responde a "una demanda interna más débil, una inversión que perdió dinamismo y exportaciones que ahora se proyectan a la baja. La economía chilena entró en recesión técnica".
Su director ejecutivo, Felipe Larraín, también apuntó a un deterioro mayor al previsto. "El principal ajuste de este informe es el crecimiento de este año. La actividad económica ha evolucionado por debajo de lo esperado", señaló a El Mercurio. A su juicio, se trata de "una corrección importante, que refleja un escenario económico mucho más débil de lo previsto".
Desde el OCEC-UDP, Valentina Apablaza también espera que el instituto emisor reduzca su estimación hasta un rango de entre 0,5% y 1%. "Esto respondería, principalmente, al mal desempeño de la actividad económica durante los primeros 7 meses del año", explicó.
La economista anticipó que el ajuste podría concentrarse en la demanda interna, particularmente en consumo e inversión, ambos componentes que han mostrado una pérdida de dinamismo durante el año.
2027, el año de la recuperación
El panorama cambia de manera importante cuando las proyecciones se trasladan a 2027. Pese al débil desempeño esperado para este año, los especialistas coinciden en que la economía podría recuperar impulso y acercarse nuevamente a tasas de crecimiento en torno al 3%.
Lehmann estimó que el próximo IPoM podría entregar un rango de entre 2,5% y 3,5% para 2027, incorporando además el efecto que tendría la megarreforma sobre la capacidad de expansión de la economía.
Weber, en tanto, considera razonable que el Banco Central mantenga por ahora su rango de entre 2% y 3%, aunque identifica varios factores que podrían impulsar la actividad. Entre ellos menciona un mejor desempeño de la minería y de la inversión, que proyecta creciendo sobre 5%.
Desde el OCEC-UDP, Apablaza es algo más optimista y espera que el rango de crecimiento para 2027 se ubique entre 2,75% y 3,75%.
Clapes UC también ve una recuperación significativa para el próximo año, con una expansión que podría ubicarse entre 2,5% y 3,5%. En paralelo, el centro de estudios identifica al precio del cobre como uno de los principales elementos favorables para el cierre de 2026, con una proyección en torno a US$6,10 por libra.
