Durante la jornada de ayer, la Comisión de Hacienda de la Cámara de Diputados aprobó en general -por 11 votos a favor y 2 en contra- la idea de legislar la reforma al mercado de capitales. La iniciativa, ingresada por el Gobierno, busca facilitar el acceso a la vivienda y fomentar el ahorro, propiciar el acceso a capital para empresas y crear las bases para convertir a Chile en un centro financiero regional.
Pese a valorar el proyecto como una vía para recuperar liquidez tras los retiros de fondos previsionales en la pandemia, diversos expertos plantearon reparos frente a algunas medidas que el texto incluye. Aquella que concentró las críticas fue la idea de crear un Fondo para la Vivienda (Fonavi), que busca financiar aproximadamente 150 mil hogares en los próximos cuatro años.
El fondo apunta a familias de clase media y jóvenes y contempla extender créditos hipotecarios a 30 años con un pie inicial de 10%, del cual 7% sería ahorro de los postulantes y 3% bonificación estatal.
El Fonavi, además, sería administrado por BancoEstado, el cual recibirá hasta US$2.000 millones para su financiamiento. La idea es que el fondo adquiera créditos hipotecarios priorizando la primera vivienda de propiedades de hasta 6.000 UF.
En ese marco, surgieron diversas observaciones de expertos frente a algunos factores que, señalaron, "hay que mirar con cuidado".
Los reparos al Fonavi
Previo a la votación en general del proyecto, autoridades y representantes de organismos públicos expusieron sus opiniones y reparos ante la Comisión de Hacienda.
Entre ellos, el exministro de Hacienda durante el segundo gobierno de Sebastián Piñera, Ignacio Briones, señaló que el Fonavi estaría mal enfocado al centrar la problemática en el supuesto alto costo del crédito hipotecario, cuando las tasas serían comparables a las de países desarrollados como Estados Unidos.
"No me gusta el Estado reemplazando al mercado, sin una justificación clara de que haya una falla de mercado. Y yo no la veo", dijo ante la comisión. "No es un problema de falta de capital lo que está restringiendo la oferta de créditos hipotecarios", agregó, planteando que el problema "es más de acceso, es más de precios, es más de salarios y por ende de crecimiento económico".
A sus observaciones se unió la presidenta del Consejo Fiscal Autónomo (CFA), Paula Benavides, quien planteó que el Fonavi debe fortalecer su gobernanza, "en particular porque no se aborda muy detalladamente cuáles serían los principales responsables de la gestión".
"Acá estamos hablando de un fondo de gran envergadura, en su tamaño, y por lo tanto su gobernanza dentro del BancoEstado (…) para una buena gestión y administración, y reducir riesgos fiscales, creemos que es algo que vale la pena mirar", complementó.
Además, Benavides sostuvo que aunque los impactos del proyecto serían acotados en el fisco, su compensación a largo plazo se basa en estimaciones de recaudación producto del crecimiento que resultan inciertas, sobre todo en un escenario de pocas holguras en el gasto y constantes incumplimientos de la regla fiscal.
"Naturalmente que la incertidumbre puede ir en distintos signos (…). Equivocarnos en el sentido negativo tiene mayores costos porque podría derivarnos en incumplimientos de las metas y tener costos en la credibilidad de nuestras cuentas fiscales", apuntó.
Otras críticas al proyecto
El exministro Briones también apuntó a la medida que permite al controlador súper mayoritario (90%) de una sociedad anónima exigir la compra de acciones minoritarias para simplificar la administración o retirarla de la bolsa.
"Yo creo que esto es una manera de espantar a los inversionistas de afuera que quieren ser minoritarios. Porque básicamente le están diciendo, 'acá hay un controlador que tiene un súpervoto y te deja en desmedro. Todo lo demás constante'", indicó el economista, proponiendo que esta facultad "sea temporal" y no permanente.
En la misma línea, el presidente de Horizontal se refirió a la rebaja de dos tercios a mayoría absoluta del quórum exigido para decisiones clave, indicando que "hay que mirarlo con cuidado".
