¿Seguirá subiendo?: Expertos analizan los posibles movimientos del dólar tras el anuncio del Banco Central

El instituto emisor anunció ayer un potente programa gradual de reposición y ampliación de reservas internacionales, lo que derivó en que el billete verde a nivel local anotara su mayor alza diaria en cinco meses.

14 de Enero de 2021 | 08:00 | Por Tomás Molina J., Emol
El Mercurio
Si bien el dólar venía encadenando cuatro sesiones consecutivas de alzas en el mercado cambiario local, algunas más fuertes que otras, la de ayer, su quinta, hizo que el billete verde se disparara: terminó la jornada subiendo $15,3 y se posicionó por encima de los $740. Habría que retroceder hasta el 10 de agosto del año pasado -hace poco más de cinco meses- para encontrar una escalada diaria superior a la registrada el miércoles.

Y el principal causante de ese salto, que derivó en que el billete verde anote un avance de $43,9 en solo cinco sesiones, es uno: el anuncio del Banco Central. Es que apenas abrieron los mercados ayer en el país, el ente rector sorprendió con el anuncio de un potente programa gradual de reposición y ampliación de reservas internacionales, es decir, compra de divisas, más en específico, de dólares.

Esto, según explicó ayer a través de un comunicado, apunta a fortalecer la posición de liquidez internacionales del país, en preparación al término en 2022 de la Línea de Crédito Flexible que el FMI le aprobó al Banco en mayo pasado por casi US$24 mil millones con vigencia de 24 meses, cuyo objetivo era mitigar la materialización de riesgos financieros para Chile en medio de la pandemia de covid-19.

Así, para ampliar sus reservas de dólares, a partir de la próxima semana el Central pondrá en marcha un plan que contempla la compra de divisas por US$12 mil millones, de los cuales US$2.550 corresponden a la reposición de las reservas utilizadas en el plan de intervención que ejecutó entre diciembre de 2019 y enero de 2020 -que apuntó a frenar la volatilidad del dólar producto del estallido social-, mientras que el saldo restante irá fortalecer las reservas de billete verde con el fin de elevar su tamaño al 18% del PIB. "Este programa se materializará en un plazo de 15 meses, a través de compras regulares de divisas por US$40 millones diarios mediante subastas competitivas", indicó.

Esto, según explicó a Emol Carlos Quezada, trader senior de Libertex, repercute en el precio del dólar ya que implica una mayor demanda de dólares a nivel local, "impulsando su precio", añadiendo que esta herramienta es utilizada por el Banco Central para que el país "cuente con la liquidez suficiente, aun si se diera una situación extrema de escasez, que es cuando se limita el acceso a estas divisas. Además, sirve para atraer mayor inversión al país, ya que los inversionistas ven a Chile que está preparado en caso de cualquier tipo de problema económico a nivel global".

Para Ricardo Bustamante, jefe de estudios Trading de Capitaria, el programa anunciado por el Central hasta hace poco tiempo era "impensado, ya que incluso el Banco Central estuvo en un proceso de liquidación de la moneda estadounidense para asegurar la liquidez en el mercado". Lo que Luis Alberto Reyes, analista de Mercados G, complementó señalando que el consejo del ente rector estimó "prudente" iniciar un proceso que permita suplir el rol de la línea de crédito flexible del FMI mediante esta reposición y así "garantizar los pagos de los bienes que Chile importa y el servicio de deuda, para no volver a tomar deudas internacionales en caso de nuevas crisis".

¿Seguirá subiendo?

En cuanto a si era esperable el salto de $15 que anotó ayer el dólar y si esto se podría repetir en las siguientes sesiones, el estratega de mercados de XTB Latam, Diego Mora, expuso que "siempre hay un efecto de sobre reacción de cortísimo plazo. Hoy en día el dólar está cotizando en los $740, y en las próximas jornadas no sería extraño que pudiese seguir subiendo en torno a los $750, máximo $760, debido exclusivamente a la sobre reacción del mercado. Las intervenciones de bancos centrales, ya sea comprando o vendiendo divisas, suelen generar una reacción bastante agresiva por parte de los inversores".

De todas formas, sostuvo que "creemos que si el dólar comienza a cotizar sobre los $750 o $755, ya sería una cotización mucho más allá de lo que debiese estar, considerando que estas intervenciones lo único que pretenden es volver al nivel de reservar de dólares que tenía el Banco Central previo al 2019, que es el equilibrio técnico de dicha entidad para tener un margen de maniobra ante cualquier escenario adverso".

Para Quezada, respecto a los movimientos que podría tener el dólar en las próximas jornadas, "las claves están en los $746 en la parte superior, que fueron los máximos del día (ayer) y en parte inferior los $730 que es el siguiente soporte. La ruptura de uno de estos niveles dependerá más de lo que pase a nivel internacional, ya que el efecto del anuncio del Banco Central ya está descontado por el mercado con el alza de hoy (ayer)".

"Siempre hay un efecto de sobre reacción de cortísimo plazo. Hoy en día el dólar está cotizando en los $740, y en las próximas jornadas no sería extraño que pudiese seguir subiendo en torno a los $750, máximo $760, debido exclusivamente a la sobre reacción del mercado. Las intervenciones de bancos centrales, ya sea comprando o vendiendo divisas, suelen generar una reacción bastante agresiva por parte de los inversores".

Diego Mora
"Actualmente el usd está presionado levemente al alza por los problemas políticos que está teniendo EE.UU., y el cobre presionado levemente a la baja, por los rebrotes de covid-19 en Beijing, pero esto podría cambiar en los próximos días. Rupturas de los $746 , llevarían al usd a los $760, en cambio rupturas de los $730, acercarían nuevamente al usd-clp a buscar los $700", agregó, recalcando que, pese a la reacción del miércoles, "aún existen posibilidades de ver nuevas caídas".

En esa línea, Reyes expuso que "después de la noticia se podría esperar un leve 'corrección' del mercado, es decir, una leve caída de la paridad ya que se encuentra sobrevalorada según los análisis técnicos, pero no será inmediato hasta que la Fed entregue más detalles sobre sus intenciones de frenar el estímulo monetario y hasta que el Banco Central de Chile anuncie cuál (y cuándo) serán las medidas a tomar para pagar la otra mitad de la deuda adquirida en pandemia con la FMI".

Mientras que para Bustamante "el dólar podría seguir mostrando un mayor impulso en los próximos días, pero no con mucha fuerza".

"Los factores externos, que debieran seguir siendo bajistas en los próximos meses, apoyarían que el impulso no sea hasta niveles tan elevados, donde podríamos ver avances hasta la zona de $750-$760 por la parte alta. Con las políticas monetarias y fiscales ultra expansivas en Estados Unidos, debiéramos ver una mayor debilidad en el billete verde, especialmente durante las próximas semanas", añadió.

Por último, sobre lo ocurrido ayer, explicó que "el mercado cambiario local es pequeño, lo que genera ante cualquier noticia que afecte al tipo de cambio, el mercado tienda a reaccionar de forma violenta. De todas maneras, si lo comparamos con los cerca de US$1.200 millones promedio que se transan diariamente, el impacto no debiera ser tan relevante, lo que apoyaría un nuevo debilitamiento en las próximas jornadas".
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