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"Frenar especulación" y cuidar industria local: Los objetivos de China de acudir a sus reservas de metales y controlar precios

Diversos analistas explican que la estrategia apunta a enviar una señal bajista al mercado y favorecer la economía china, más que a un problema de escasez.

16 de Junio de 2021 | 14:22 | Bloomberg, editado por I. Munita, Emol
El Mercurio
China intensificará su campaña para frenar los precios de las materias primas, medida que el gigante asiático dio a conocer este miércoles. ¿El objetivo? reducir la especulación, en un intento por aliviar la amenaza que representa para su recuperación tras la pandemia el aumento de los productos básicos.

La Comisión de Supervisión y Administración de Activos de Propiedad Estatal (Sasac, por sus siglas en inglés) ordenó a las empresas estatales que controlen los riesgos y limiten su exposición a los mercados de materias primas en el extranjero, según personas con conocimiento del asunto. Se les ha pedido a las firmas que informen sus posiciones de futuros para que Sasac las revise, según fuentes que pidieron no ser identificadas porque la información es confidencial.

En un segundo acontecimiento, la Administración Nacional de Alimentos y Reservas Estratégicas pronto pondrá a la venta las reservas estatales de metales, incluidos el cobre, el aluminio y el zinc, informó la agencia a través de un comunicado. Los metales se venderán en lotes a fabricantes y manufactureros, señaló, sin entregar los volúmenes que se liberarán.

A raíz de esto, la mayoría de los precios de los metales cayeron en Londres y Shanghai, al igual que el contrato de mineral de hierro de la Bolsa de Singapur. Las acciones de empresas metalúrgicas en China y Hong Kong bajaron, mientras que el subíndice de metales y minería de Australia registró su mayor pérdida en casi un mes. Las acciones mineras y siderúrgicas descendían en Europa.

"Hace años que el país no libera reservas estatales", dijo Jia Zheng, operador de materias primas de Shanghai Dongwu Jiuying Investment Management Co, y agregó que "esto impulsará la oferta a corto plazo, enviando una señal bajista al mercado".

Riesgos especulativos

El escrutinio de las posiciones en materias primas en el extranjero, por su parte, tiene como objetivo "frenar la especulación excesiva, ya que los precios están sobrecalentados y podrían suponer riesgos para las empresas públicas", explicó Zheng.

En esa línea, Citi dijo en una nota este lunes que la estrategia podría ser parte de "esfuerzos para tomar medidas enérgicas contra los aumentos de precios de las materias primas mediante la gestión de las expectativas del mercado y disuadiendo a los especuladores, más que una resolución de cualquier escasez de material físico".

El alza de los precios de las materias primas ha avivado la preocupación en China de que las fábricas tengan que traspasar el aumento de los costos a los consumidores, lo que perjudica a la economía. El papel de los especuladores ha sido objeto de especial atención por parte de las autoridades.

Punto al que se refirió Anna Stablum, de Marex Spectron, quien aseguró a Reuters que "las autoridades chinas están intentando ayudar a respaldar los márgenes en su industria manufacturera, ya que han visto que es complicado transferir esos costos a los usuarios finales".

"Hace años que el país no libera reservas estatales. Esto impulsará la oferta a corto plazo, enviando una señal bajista al mercado"

Jia Zheng, analista de Shanghai Dongwu Jiuying Investment Management Co
Si bien China ha acelerado sus esfuerzos para frenar las presiones inflacionarias, las medidas han tenido resultados dispares. El primer ministro chino, Li Keqiang, intensificó la retórica el 12 de mayo, instando al país a hacer frente al aumento de los precios. El mineral de hierro se desplomó a fines de mayo tras sus comentarios, aunque desde entonces se ha recuperado, y los precios de los metales básicos siguen siendo mucho más altos que el año pasado a pesar de un reciente retroceso.

Por su parte, Goldman Sachs Group Inc. indicó el mes pasado que es probable que los esfuerzos del país sean en vano dado que China ya no es el comprador que dicta los precios, y la caída de precios representa una clara oportunidad de compra.

El gigante asiático no publica información sobre los volúmenes que mantiene en sus reservas estatales, pero el Gobierno aparta discretamente productos básicos como una forma de protegerse de futuras alzas de precios. El material puede ser liberado en situaciones de emergencia, como los casos anteriores de venta de carne de cerdo para calmar la preocupación por la inflación debido a la escasez de este alimento básico.

Esta sería la primera liberación de cobre de las reservas estatales de China anunciada públicamente desde 2005, cuando Pekín trató de amortiguar los precios locales tras las apuestas equivocadas de un operador gubernamental. En 2010, también se vendieron reservas de aluminio y zinc. La falta de detalles sobre los volúmenes que se liberarán esta vez significa que no está claro qué tan efectiva será la medida para controlar los precios.

Orden de Sasac

Tampoco está claro qué podría haber desencadenado la última orden de Sasac sobre las posiciones en el extranjero. El regulador no ha descartado la adopción de otras medidas, incluidas las dirigidas a empresas específicas bajo su control, según las personas citadas. Un fax enviado a Sasac solicitando comentarios no fue respondido.

El Gobierno ya había pedido a las empresas nacionales, incluidas las acerías, los comerciantes de productos básicos y las firmas de corretaje, que redujeran las apuestas alcistas en los mercados locales de futuros de materias primas altamente volátiles como el mineral de hierro y el carbón.

La ampliación de la supervisión sugiere que Pekín ahora busca ejercer cierto control sobre los índices de referencia internacionales que influyen en los precios de las materias primas en China, además de disuadir la especulación en general entre las empresas estatales.
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