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Bloomberg: El dinero sale precipitadamente de Chile a medida que se profundizan las fisuras en el modelo económico

El ritmo de las salidas al exterior de individuos y empresas no financieras se ha acelerado, alcanzando los US$8,8 mil millones en seis meses, según el Banco Central.

16 de Diciembre de 2021 | 08:02 | Bloomberg
El Mercurio
Durante décadas, los chilenos vieron desde lejos cómo sus vecinos sudamericanos lidiaban con la inflación galopante, los colapsos financieros y los cambios políticos extremos, fuerzas desestabilizadoras que llevaron a los ricos a enviar cientos de miles de millones de dólares a paraísos en Suiza, las Islas Caimán o Estados Unidos.

Pero ahora, la nación andina, que se mantuvo estable desde hace mucho tiempo, está probando esa confusión. Una mezcla de agitación social , planes para una nueva constitución y la elección más polarizada en la memoria reciente está minando la fe de los chilenos en su moneda.

El ritmo de las salidas al exterior de individuos y empresas no financieras se ha acelerado, alcanzando los US$8,8 mil millones en los seis meses hasta agosto y US$24,3 mil millones en los últimos dos años, según datos del Banco Central. Eso equivale a más del 9% del Producto Interno Bruto (PIB) anual.

Incluso cuando el efectivo no sale del país, los ahorradores están convirtiendo pesos en depósitos en dólares a un ritmo vertiginoso. Los saldos de las cuentas corrientes en moneda extranjera casi se triplicaron en 24 meses a un récord de US$1,6 mil millones en septiembre.

Si los flujos de salida se aceleran o disminuyen en los próximos años puede estar determinado en parte por las elecciones presidenciales del domingo.

Una victoria para Gabriel Boric, quien se ha comprometido a aumentar los impuestos, aumentar el gasto para mejorar los servicios sociales y acabar con el sistema de pensiones de gestión privada, podría provocar más salidas. O los ricos podrían consolarse con una victoria del candidato conservador José Antonio Kast, quien ha prometido reforzar la confianza de los inversores y el estado de derecho.

Estabilidad ya resentida

Cualquiera que sea el resultado, la estabilidad financiera de Chile ya se ha resentido, según un puñado de gestores patrimoniales entrevistados en Santiago. Y una nueva constitución que se está redactando y que se votará el próximo año es un riesgo tan grande como las elecciones en sí.

"Sin duda, ha habido daños institucionales en los últimos dos años y la incertidumbre generada continuará durante los próximos años, independientemente del resultado de las elecciones", dijo Klaus Kaempfe, director de soluciones de cartera de Credicorp Capital. Incremento de la fuga de capitales como consecuencia de todo esto".

Además de las crecientes demandas de gasto social para aliviar la pobreza, la pizarra electoral polarizada y una nueva Constitución que podría socavar el modelo de libre mercado de Chile, los legisladores aprobaron el retiro de unos US$50.000 millones en efectivo para pensiones privadas durante la pandemia. Eso obligó a los administradores de activos a liquidar grandes posiciones en bonos corporativos y del gobierno local y llevó al Banco Central a intervenir como compradores para apuntalar el mercado.

"Sin duda, ha habido daños institucionales en los últimos dos años y la incertidumbre generada continuará durante los próximos años, independientemente del resultado de las elecciones".

Klaus Kaempfe, de Credicorp Capital
Todo es un cambio radical de las políticas económicas liberales que comenzaron bajo la dictadura de Augusto Pinochet, quien empoderó a una generación de economistas chilenos educados en la Universidad de Chicago para hacer políticas. Las recetas de los llamados Chicago Boys perduraron a través de la introducción de la democracia, y eventualmente crearon la nación más rica de América Latina.

Pero esa estabilidad ahora parece amenazada. Las acciones han caído un 11% desde que estallaron las violentas protestas callejeras hace dos años, y los ciudadanos exigieron mejores condiciones económicas para todos. La moneda se ha debilitado casi un 16% solo este año, agravada por las salidas de capital.

Los ricos han trasladado sus ahorros al extranjero, han creado nuevas estructuras de tenencia en el extranjero y están invirtiendo mucho más en activos globales que en los nacionales. Las empresas familiares están considerando sacar dinero ahora, mientras que algunas en la clase alta están considerando oportunidades para trabajar en el extranjero por primera vez. Otros también están comprando automóviles o propiedades como protección contra la agitación.

"La gente dice que si me van a expropiar, aumentar los impuestos, aumentar las auditorías, hoy estoy a un clic de llevar mis recursos al exterior”, aseguró Kast en una entrevista con los medios locales este mes. "No hay ninguna regla que lo prohíba".

Sede en Estados Unidos

Para los administradores de patrimonio locales, uno de los mejores negocios en este momento es tener una subsidiaria con sede en Estados Unidos que pueda recibir dinero de los clientes chilenos. Una firma financiera dijo que en tres meses su negocio en Estados Unidos había crecido a un nivel que se esperaba que tomara tres años. Otro dijo que las participaciones en el extranjero, que solían promediar alrededor del 12% de las carteras de los inversores, ahora están más cerca del 40%.

Quest Capital se está preparando para abrir una oficina en Miami durante la primera mitad de 2022. La firma ya creó tres nuevos fondos en los EE. UU. Y está buscando más oportunidades.

"Nuestro proceso de crecimiento natural está en el exterior. En Chile todas las inversiones están paralizadas y nos falta certeza jurídica".

Gonazalo Tejos, de Quest Capital
"Nuestro proceso de crecimiento natural está en el exterior. En Chile todas las inversiones están paralizadas y nos falta certeza jurídica”, aseguró Gonzalo Trejos, socio y gerente de estrategia de Quest. "Gran parte del daño al sistema financiero ya está hecho".

El cambio también se puede ver sobre el terreno en los EE. UU.
Los chilenos representaron alrededor del 3% de los compradores de vivienda extranjeros de Florida en los 12 meses hasta julio de 2021, la proporción más alta desde al menos 2007, según un informe de Florida Realtors el mes pasado. Los datos muestran que han estado gravitando hacia áreas como Miami y Orlando.

Eso es aproximadamente 675 viviendas compradas en ese período, o el doble de los 12 meses anteriores.

Quien lidere el próximo gobierno de Chile tendrá que trabajar para reforzar la confianza tanto de los inversionistas internacionales como de los miembros de la clase alta que intentan averiguar qué hacer con sus ahorros, según Jaime Achondo, gerente general de la firma de corretaje Fynsa.

“La confianza en Chile se vio interrumpida por una bandada de cisnes negros”, comentó Achondo. "Será un camino largo y un gran desafío recuperar la confianza que hizo brillar a Chile. Nuestra apuesta es que así será, pero dentro de unos años", concluyó.

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