El primer ministro de Francia, François Bayrou, perdió el lunes una moción de confianza de la Asamblea Nacional, lo que puso fin a sus nueve meses en el cargo durante un periodo de caos parlamentario en el país europeo.
De esta forma, el político de 74 años se transformó en el cuarto primer ministro que ha tenido Francia en los últimos dos años, bajo el gobierno de Emmanuel Macron. El gabinete del primer ministro saliente pidió recortes presupuestarios por más de US$50 mil millones para hacer frente a la creciente deuda pública de Francia. En el intento, Bayrou perdió su cargo.
Hace un buen tiempo que la economía de Francia juega con fuego, y empieza a quemarse. La salida de Bayrou se da en medio de una crisis política que combina parálisis institucional con un fuerte trasfondo económico.
En pocas palabras: durante décadas el gobierno francés ha gastado más dinero del que ha ingresado. ¿El resultado? Deuda, una creciente y enorme deuda.
A principios de 2025, la deuda pública de Francia ascendía a unos US$3,8 billones, es decir, el 114% del Producto Interno Bruto (PIB). Su nivel de endeudamiento en Europa solo es superado por Grecia e Italia.
El déficit presupuestario del año pasado, además, fue el mayor entre los países de la Unión Europea (UE), llegando al 5,8% del PIB y se prevé que el de este año sea de entre 5,4% y 5,6%. Es decir, la deuda seguirá creciendo.
Francia enfrenta, como otros países desarrollados, un desafío demográfico marcado por el envejecimiento de su población: cada vez hay menos contribuyentes activos y más beneficiarios de pensiones estatales.
Bayrou era precisamente una de las figuras políticas que había puesto el tema en el centro del debate, con propuestas para recortar el déficit a través de una revisión de los programas sociales, en particular del sistema previsional. En su intervención el lunes ante el Parlamento, describió al país como si estuviera conectado a una "respiración asistida" y dependiente del gasto público.
Hace dos años se elevó la edad de jubilación en Francia de 62 a 64 años para quienes nacieron desde 1968 en adelante. Para Bayrou, la expectativa de que los trabajadores franceses puedan retirarse a comienzos de la década de los 60 ya no resulta sostenible.
No obstante, las resistencias son fuertes. El gobierno anterior perdió una moción de confianza en diciembre precisamente por esta discusión. Desde la izquierda, en tanto, se plantea que la salida no está en los recortes, sino en aumentar los impuestos.
El mercado, mientras tanto, castiga. La prima de riesgo de la deuda francesa escaló ayer hasta los 81,5 puntos básicos tras la salida de Bayrou, y superaba a la de Italia, lo que situaba la deuda de Francia como la peor de la eurozona.
Es la primera vez en una quincena de años en que la prima de riesgo francesa, la diferencia de tipo de interés con el bono alemán, que sirve de referencia, estaba por encima de la italiana, en concreto 82 puntos básicos frente a 81,8.
Mientras tanto, Macron nombró ayer a un nuevo primer ministro, el ahora extitular de Defensa Sébastien Lecornu. El presidente pidió a Lecornu "consultar a las fuerzas políticas representadas en el Parlamento con el fin de adoptar un presupuesto para la nación y lograr los acuerdos esenciales para las decisiones de los próximos meses".
Las razones de la inestabilidad
La inestabilidad política en Francia, para la que no se ve el final del túnel, ha tenido su reflejo en los mercados de deuda desde que el presidente convocó anticipadamente elecciones legislativas tras el varapalo que recibió en las europeas del 9 de junio de 2024, en las que la extrema derecha fue la gran ganadora.
A principios de 2024, el rendimiento del bono francés a diez años rondaba el 2,5%, relativamente cerca del 2% que registraba la deuda alemana, considerada la más segura de Europa y netamente por debajo de países periféricos como España, Portugal (ambos algo por encima del 3%) o Italia (3,5%).
Pero la diferencia con estos últimos comenzó a estrecharse a partir de junio de 2024. En julio la rentabilidad de la deuda francesa llegó a superar el 3,3% y el 27 de septiembre la prima de riesgo rebasó a la española por primera vez desde 2008.
En 2025 la tendencia ha seguido al alza y repuntó hasta rozar el 3,6% una vez que Bayrou anunció el 25 de agosto que se sometería a un voto de confianza y quedó claro que no lo superaría.
La dimisión del Gobierno Bayrou deja en suspenso la presentación de su proyecto de presupuestos, que contempla un recorte del déficit público de unos US$50 mil millones para bajarlo del 5,4% del PIB que se espera este año al 4,6% en 2026.
