Por estos días, el futuro de Sky Airline parecería estar escribiéndose a la sombra de un actor regional de peso: el Grupo Abra, holding de aerolíneas que agrupa a la colombiana Avianca, a la brasileña Gol y a la europea Wamos Air.
El grupo, con presencia en más de 140 destinos de América y Europa, ya dio un paso en Chile, donde no sólo busca establecer parte de los negocios aéreos que ya desarrolla, sino también podría avanzar en negociaciones para quedarse con la totalidad de la aerolínea fundada por la familia Paulmann.
Fuentes cercanas a las conversaciones señalaron a
Emol que "al Grupo Abra no le gusta el modelo donde no controla. No es algo que les acomode. Si tú miras dónde están,
Abra, controla dónde está". Esa preferencia por el control total estaría al centro de las tratativas que mantienen ambas partes desde comienzos de este año.
El origen del vínculo: un bono que abrió la puerta a Abra
La relación entre Abra y Sky comenzó en septiembre de 2021, cuando la aerolínea chilena emitió un bono convertible por US$70 millones para sortear la crisis financiera derivada de la pandemia del Covid-19. La deuda fue adquirida por Abra Group a través de su sociedad Andes Limited, con vencimiento en octubre de 2026.
A la fecha, el bono está valorizado en casi US$90 millones y contiene una cláusula clave: la posibilidad de que Abra convierta esa deuda en acciones equivalentes al 41% de Sky. El grupo puede ejercer esa opción en cualquier momento desde la firma del contrato.
Sin embargo, el holding no estaría interesado en un porcentaje que no signifique el control de la compañía, recalcaron las fuentes. Y, según consignó La Tercera, existen conversaciones en desarrollo entre Holger Paulmann, presidente ejecutivo de Sky, y representantes de Abra.
En febrero, Abra notificó a Sky su intención de convertir la deuda en acciones, buscando así gatillar una negociación más amplia. Esa jugada implicaba que Andes pasara a tener el 98,64% y los accionistas de Sky el 58,63% de Andes. La familia Paulmann rechazó la propuesta, pero con ello se abrió una mesa de tratativas que sigue activa.
Negociaciones bajo presión y la asesoría de Hudson Bankers
Paulmann estaría liderando las conversaciones -según La Tercera- y contaría con la asesoría de Hudson Bankers, la misma firma que participó en la negociación que permitió la entrada del fondo brasileño IG4 en Adelco, empresa de la familia Paulmann. En esa operación, IG4 pagó US$57 millones por el 50% de la firma.
Las conversaciones actuales entre Sky y Abra no tienen un desenlace asegurado. Fuentes al tanto señalaron que un acuerdo podría estar "tan cerca como lejos". Mientras tanto, el reloj corre.
El acuerdo deberá resolverse a más tardar en un año, y el mercado ya especula sobre la capacidad de Sky para pagar la deuda si no hay integración. "O Sky paga la deuda o hacen un negocio de integración más adelante, pero yo no creo que Abra quiera quedarse con el 40% de Sky, no es algo de interés", dijo otra fuente al tanto de las conversaciones.
Las pérdidas de Sky y una reestructuración en marcha
Mientras tanto, la situación financiera de Sky sigue siendo frágil. En diversas causas laborales, la compañía ha reconocido la magnitud del impacto que la pandemia y el estallido social tuvieron en sus operaciones.
En una demanda presentada en febrero de 2025, la aerolínea admitió que su posición financiera "aún no se repone de la pandemia".
La empresa señaló en su contestación judicial que "la causal de término invocada se funda en que la empresa ha sufrido una importante baja en su operación provocada por distintos factores, entre estos, aspectos económicos que se vienen arrastrando durante años y que permite ver en los estados financieros auditados que existe pérdida acumulada, incluso antes de octubre de 2019 (…) y que se han acentuado de forma dramática con la contingencia de crisis sanitaria mundial que vivimos".
Sky agregó que "todo este contexto financiero comercial grave, llevó a la empresa a estudiar la posibilidad y viabilidad de reestructurar la compañía", y detalló a La Tercera que desde 2020 ha debido reducir su dotación en más de 600 personas, mientras que en 2023 despidió a más de 800 trabajadores y entre octubre de 2024 y marzo de 2025 sumó 160 nuevas desvinculaciones.
La compañía cerró 2023 con pérdidas superiores a US$10 millones, según sus propias declaraciones.
Abra, un grupo que controla
Conocedores de la industria coinciden en que Abra es un grupo que le gusta controlar, una lógica que ha seguido desde su creación en mayo de 2022.
Formado por la unión de Avianca y Gol, el holding posee además una participación estratégica en la española Wamos Air, replicando un modelo de red integrada y complementaria de operaciones, con más de 300 aeronaves y una fuerza laboral cercana a los 30 mil empleados.
El aterrizaje formal en Chile
Más allá de lo que ocurra con Sky, Abra ya concretó su aterrizaje operativo en el país. El 13 de octubre pasado, el grupo informó que había solicitado ante la Dirección General de Aeronáutica Civil (DGAC) un Certificado de Operación Aéreo (CAO) para su compañía NG Servicios Aéreos, que ya está registrada en Chile.
Según su comunicado, "NG Servicios Aéreos estará dedicada a la operación aérea no regular (chárter/ACMI) y tendrá como base Santiago de Chile. Dicha operación no regular podrá ser ejecutada para cualquiera de las aerolíneas miembro del Grupo Abra, y otros operadores, de acuerdo con las oportunidades operacionales y del mercado de cada compañía".
Desde Grupo Abra señalaron a Emol que la idea es replicar lo que realizan en España con Wamos Air y no es crear aerolíneas tipo "Avianca Chile" o "Gol Chile", sino más bien que el holding tenga una base operativa en un mercado en el que confían, como el chileno, y así usarlo como base para arrendar aviones , tanto a las empresas del mismo grupo como a la competencia.
En concreto, NG Servicios Aéreos no es una compañía que va a operar en el mercado doméstico, lo que hará es ofrecer el servicio de alquiler de aviones a otras compañías.
El mapa de poder detrás del holding
El CEO de Abra es Adrian Neuhauser, exCEO de Avianca, y el presidente de su directorio es Constantino de Oliveira Junior, fundador de Gol Linhas Aéreas.
Neuhauser lideró la reorganización de Avianca bajo el Capítulo 11 de bancarrotas en Estados Unidos y su transformación en una aerolínea de bajo costo, mientras Oliveira Junior introdujo el modelo "low-cost, low-fare" en Brasil en 2001, que democratizó los vuelos internos.
El chileno Manuel Irarrázaval se desempeña como Chief Financial Officer (CFO) de Abra desde agosto de 2023, liderando la gestión financiera del conglomerado de transporte aéreo con foco en la expansión en América Latina.
Gran parte de su carrera ejecutiva se desarrolló en Bank of America (BofA), donde acumuló nueve años de experiencia. En BofA, Irarrazaval ocupó la posición de Managing Director, Head of Latam Natural Resources Group, entre mayo de 2021 y julio de 2023. Desde Estados Unidos, fue responsable de dirigir los esfuerzos de la banca de inversión para los sectores de Energía, Minería, Petróleo y Gas, e Infraestructura en toda la región latinoamericana.
Previamente, en la misma institución, Irarrazaval fungió como Managing Director, Country Executive NoBraMex (Latam ex-Brazil & Mexico), un rol clave donde organizó y consolidó las actividades de BofA en la subregión que incluye a Argentina, Chile, Colombia y Perú.
Por su parte, desde febrero de este año, Francisco Raddatz es Chief Procurement Officer de Abra, donde encabeza la estrategia de adquisiciones y flota del grupo.
Raddatz inició su trayectoria profesional vinculada al sector aeronáutico en Latam Airlines, compañía en la que permaneció por más de nueve años ocupando diversos cargos relacionados con la gestión de flota y negociaciones técnicas.
Tras su extensa etapa en Latam, Raddatz se incorporó en septiembre de 2018 a Sky Airline como Gerente de Flota y Adquisiciones, donde permaneció hasta marzo de 2020.
En abril de 2020 comenzó su etapa en Avianca, inicialmente como VP Fleet, cargo que ocupó hasta julio de 2023. Luego, entre julio de 2023 y febrero de 2025, ejerció como Senior Vice President Fleet & Procurement en Avianca Group, ampliando su responsabilidad a la gestión de compras estratégicas y relaciones con proveedores globales.
Una expansión que llega mientras Abra prepara su salida a Bolsa
En paralelo a su expansión en la región, Abra Group anunció el 15 de octubre que "presentó de manera confidencial ante la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (la 'SEC') un borrador de declaración de registro en el Formulario F-1 en relación con una posible oferta pública inicial de sus acciones ordinarias en los Estados Unidos".
El holding aclaró que "tanto la realización de la oferta como su calendario están sujetos a las condiciones del mercado, otros factores y la finalización del proceso de revisión por parte de la SEC", precisando que "este comunicado no constituye una oferta de venta ni una solicitud de oferta de compra de valores".
La eventual apertura bursátil de Abra en Estados Unidos marca para la firma un nuevo hito en su estrategia de consolidación, que busca fortalecer su perfil financiero y posicionar al grupo como un actor regional con poder de inversión.
