2025 fue un año agitado en lo económico: vio amenazas, desde EE.UU., con los aranceles; récords en los precios de los metales y en las bolsas; inversiones sin precedentes, sobre todo en el ecosistema de la Inteligencia Artificial (IA); y un inusual trato hacia la Reserva Federal (Fed).
Para algunos analistas no hay dos lecturas: en 2026 todo esto seguirá siendo clave en el orden económico a nivel mundial. Esto, porque el escenario sigue muy abierto. Y, con un impredecible Donald Trump a la cabeza de EE.UU., el peligro de las sobretasas podría regresar en cualquier momento.
2025: El año de los aranceles
El dos de abril Donald Trump hizo un anuncio que remeció a la economía mundial: comunicó aranceles a todos sus socios comerciales, que iban desde una base de 10% hasta un 34% en casos como el de China, país al que la nueva tasa se aplicaba sobre otras tarifas ya impuestas.
La administración del magnate justificó estas medidas principalmente como respuesta al persistente déficit comercial de EE. UU., la necesidad de proteger industrias domésticas que se estaban hundiendo y supuestos problemas de seguridad nacional.
A partir de entonces, se elaboraron una serie de diagnósticos: algunos señalaron que EE.UU. caería en recesión y que la inflación iba a aumentar con fuerza. Otros, los más cercanos a Trump, vaticinaron que las empresas se irían al país norteamericano o que ciertas industrias renacerían en EE.UU.
Muchos países respondieron con aranceles de represalia sobre productos estadunidenses, intensificando el conflicto. En paralelo, Estados Unidos inició negociaciones con varios socios, incluido Chile, para lograr acuerdos comerciales que reemplazaran o atenuaran los aranceles.
Una de las disputas clave fue con la UE. Trump anunció aranceles sobre productos europeos como parte de su estrategia proteccionista, debido al gran déficit comercial de EE. UU. con la UE y otras quejas sobre prácticas comerciales. En varias instancias amenazó con tarifas de hasta 50% sobre bienes europeos si no avanzaban las negociaciones comerciales.
Antes de esto, el gobierno de EE. UU. había impuesto aranceles generalizados (por ejemplo del 20% o más) sobre bienes europeos como automóviles, acero, aluminio y fármacos en abril de 2025.
La Comisión Europea calificó los aranceles estadounidenses como
"injustificados" y perjudiciales para empresas y consumidores dentro del mercado único europeo.
La relación comercial sigue siendo tensa: no hay un tratado amplio cerrando todas las diferencias arancelarias, pero se están desarrollando conversaciones sobre reducción de medidas punitivas y posibles concesiones mutuas.
Con China ha habido una escalada arancelaria aún más agresiva.
Tras el anuncio general de Trump, EE. UU. aumentó significativamente los aranceles a productos de ese país, llegando a cifras muy altas -por ejemplo 125 % o más para ciertos bienes, sumados a anteriores gravámenes-, en respuesta a lo que consideraba prácticas comerciales desfavorables de China.
China impuso aranceles de represalia elevados sobre bienes estadounidenses, incluyendo tasas hasta del orden del 84% o superiores en algunos sectores, extendiendo el conflicto comercial.
A mediados de 2025 hubo conversaciones negociadas entre EE. UU. y China, incluyendo una pausa en la imposición de nuevos aranceles por 90 días que se fue extendiendo tras reuniones en Estocolmo y Ginebra.
Aunque los aranceles siguen siendo elevados en muchos rubros entre EE.UU. y China, las partes han logrado negociar pausas y evitar nuevas subidas abruptas -por ejemplo el aplazamiento de ciertos aranceles a semiconductores hasta 2027.
Al terminar 2025, los pronósticos más catastrofistas no se han cumplido. EE.UU. no está en recesión. Es más, el tercer trimestre de 2025 creció a una tasa anualizada del 4,3%.
Aunque tampoco se cumplieron los pronósticos optimistas de los más cercanos a Trump, que apuntaban a un fortalecimiento de la industria local.
Por otra parte, el dólar estadounidense ha sufrido una de sus mayores caídas anuales en 2025, perdiendo cerca del 9,5 % frente a una canasta de monedas principales.
Y, de igual modo, los aranceles han elevado costos de importación en muchos países, contribuyendo a presiones inflacionarias en ciertos sectores.
El inusual trato a la FED
La Reserva Federal (Fed) de EE.UU., que vela por el control de la inflación y por el bienestar del mercado laboral en ese país, recibió un inusual trato por parte de la administración de Trump durante este año.
Desde inicios de 2025, Trump presionó públicamente y en privado a la Fed para reducir los tipos de interés con el objetivo de "estimular la economía", criticando que la política monetaria era demasiado restrictiva ante signos de desaceleración económica. Estas exigencias fueron constantes especialmente cuando la Fed decidió no bajar inmediatamente las tasas pese a las demandas del presidente.
Trump quería recortes más rápidos y profundos; por ejemplo, llegó a decir que la Fed debería cortar tasas "el doble de lo que está haciendo".
Jerome Powell, presidente de la Fed, rechazó intervenir de forma más agresiva, señalando que el banco central debe evaluar datos de inflación y empleo antes de ajustar la política monetaria. Con su negativa, se ganó la ira de Trump, quien lo había colocado en ese puesto en su anterior administración.
Durante el año, Trump no tuvo piedad con Powell, y lo llamó "ineficiente" y "lento". E inclusó llegó a decir que debería ser despedido.
A partir de septiembre de 2025, la Fed empezó a reducir las tasas de interés, con recortes sucesivos. En spetiembre, por ejemplo, aplicó un recorte de 25 puntos base. Pero Trump insistió en que se debía ir más rápido.
Varios analistas vieron la actitud de Trump como una amenaza al a independencia del organismo que dirige Powell.
Este martes, y poniendo en duda precisamente la independencia de la institución, Trump indicó: "¡Cualquiera que esté en desacuerdo conmigo jamás será presidente de la Fed!"
"Quiero que mi nuevo presidente de la Reserva Federal baje los tipos de interés si los mercados van bien, y que no los destruya sin motivo alguno", detalló el magnate inmobiliario, que añadió que "la inflación se controlará sola y, si no es así, siempre podremos subir las tasas en el momento oportuno".
Está previso que, durante las próximas semanas, Trump anuncie a su candidato para sustituir a Powell.
Los récords: los metales y las bolsas
Además del año de los aranceles, fue el año de los metales. Es que varios alcanzaron récords. El cobre, por ejemplo, se disparó a un nivel cercano a los US$5,9 (US$13.000 por tonelada) este lunes en la Bolsa de Metales de Londres (LME).
El metal rojo lleva un año con un alza impresionante, acumulando un alza de 41%.
Detrás del rally hay varios factores: problemas en la producción mienera a nivel mundial, una explosión de la demanda por la transición energética, y algunas paralizaciones son algunas de ellas.
En los últimos días el oro también alcanzó niveles históricos sin precedentes, superando por primera vez los US$4.500 por onza en diciembre de 2025. El alza ha sido de cerca del 70% este año.
Una suerte similar ha corrido en 2025 la plata. Este año llegó incluso a los US$83 la onza, aunque posteriormente sufrió una fuerte caída hasta el rango de los US$70-US$75. En cualquier caso, la escalada anual ha estado por sobre el 130%.
Los récords también están en las bolsas. La chilena, de hecho, es una de las que ha visto mejores resultados. Cerró el año con su mejor desempeño en más de tres décadas y un saldo de 72 máximos históricos, igualando un registro no visto desde 1991.
El IPSA, el principal índice de la plaza local y el cual agrupa a las 30 principales acciones del mercado bursátil chileno, anotó este martes una baja de 0,38%, quedando en 10.481,4 puntos. Esto, tras dos jornadas consecutivas de alzas y luego de que ayer superara por primera vez los 1.500 puntos.
La bolsa chilena, de esta manera, puso fin a un año realmente brillante, en el que registró una rentabilidad de 56,2%, su mejor desempeño desde 1993 (68,73%).
Hasta ahora este año el S&P 500 en EE.UU. ha subido más de 17%, con el Nasdaq avanzando más del 21% y el Dow Jones alrededor del 13 % en 2025. Otro desempeño que destaca a nivel mundial.
Según analistas, los récords reflejan una recuperación tras volatilidad previa y sólida confianza de mercado en la economía estadounidense.
La Inteligencia artificial
La inversión global en Inteligencia Artificial y sus récords también marcaron 2025 y seguirán siendo absolutamente influyentes para 2026.
En 2025 las startups de IA captaron entre US$160 mil y US$192.7 mil millones en capital de riesgo (VC), según datos compilados de PitchBook y reportes del sector. Esto supera ampliamente el récord anterior de 2021 -de US$92 mil millones) y representa más de la mitad de todo el VC global destinado a tecnología este año.
El 79% de esos recursos se han ido a empresas con base en Estados Unidos, con la región de la Bahía de San Francisco.
Las rondas de inversión sorprendieron. SoftBank Group completó una inversión de US$40 mil millones en OpenAI, una de las mayores financiaciones privadas en la historia tecnológica. Tras esta inversión OpenAI alcanzó valoraciones cercanas a US$500 mil millones, consolidándose como el centro del ecosistema de IA global.
Nvidia, por su parte, sorprendió esta semana al completar la compra de acciones de Intel por valor de US$5.000 millones.
Las dos empresas, a partir de ahora, se centrarán en conectar sus respectivas arquitecturas mediante Nvidia NVLink, que combinará las fortalezas de Nvidia en inteligencia artificial (IA) y computación acelerada con las tecnologías de Intel en CPU y su ecosistema x86.
Las agencias antimonopolio de Estados Unidos ya habían dado luz verde a la inversión de Nvidia en Intel.
En octubre de 2025 Nvidia superó por primera vez los US$5 billones de capitalización de mercado, convirtiéndose en la empresa cotizada más valiosa de la historia.
En 2025 Nvidia anunció también la adquisición de activos clave de Groq, una startup de chips AI altamente especializados.
Microsoft, Google, Amazon y Meta también destinaron decenas de miles de millones de dólares a infraestructura y alianzas estratégicas.
Entre los analistas -y considerando que la mayor parte de la inversión en IA en 2025 ha sido en infraestructura- hay algunos que han avertido sobre una posible burbuja. Pero más son los que llaman a la calma al respecto.
