La economía mundial ha vivido un año desafiante. Es que desde que Donald Trump asumió la presidencia de Estados Unidos, el 20 de enero de 2025, ha debido enfrentar amenazas comerciales, aranceles, pausas tácticas y nuevas escaladas.
El estilo Trump configuró un ciclo que mantuvo en vilo a los mercados financieros y tensionó las relaciones con socios históricos y rivales estratégicos.
Todo comenzó de inmediato: el mismo día que el magnate llegó a la Casa Blanca firmó el memorando "America First Trade Policy", que ayudaría a corregir -según su diagnóstico- los déficits estructurales de EE.UU. Para los analistas, la señal fue clara: el comercio volvería a ser una herramienta de presión política. ¿Qué vino después?
Aranceles
A comienzos de febrero, la Casa Blanca anunció aranceles a productos provenientes de México y Canadá, vinculándolos explícitamente al control fronterizo y al combate contra el tráfico de fentanilo. En paralelo, se impuso un gravamen inicial del 10% a las importaciones desde China.
Hubo pausas y ajustes negociados con México y Canadá y marzo marcó el paso desde la advertencia a la acción, cuando algunas de las tarifas comenzaron a aplicarse.
Canadá respondió con represalias selectivas, mientras Beijing anunció contramedidas equivalentes.
Días después hubo otros anuncios en medio de la política arancelaria, enfocados en el acero y aluminio. Es que Trump -según la Casa Blanca- busca volver a dar vitalidad a ciertas industrias dentro de EE.UU.
La jornada más recordada, no obstante, es la que Trump denominó "Día de la liberación", anunciando un arancel base global del 10% y tasas superiores para países con mayores superávits comerciales con EE.UU.
En esa lista se incluyó a Chile, que posteriormente, y al igual que otros países, inició negociaciones con el gobierno estadounidense.
A partir del "Día de la liberación", China fue el principal objetivo: en cuestión de semanas, los gravámenes escalaron hasta 125%, con represalias desde Beijing.
Los mercados acusaron el golpe. Bolsas asiáticas y europeas cerraron con fuertes caídas, los precios del oro alcanzaron máximos históricos y el debate sobre una posible estanflación global volvió a instalarse entre economistas.
Aunque días después Washington anunció exclusiones para productos tecnológicos clave, como semiconductores, el daño en expectativas ya estaba hecho.
Lejos de moderarse, la política comercial volvió a endurecerse en junio, cuando los aranceles al acero y aluminio se elevaron hasta 50%, con excepción parcial para el Reino Unido.
En julio y agosto, el Gobierno sumó nuevas tasas diferenciadas por país, reactivó amenazas contra socios específicos y abrió investigaciones sobre el cobre, otro insumo estratégico.
Durante este período, estudios privados comenzaron a reflejar impactos concretos. En Alemania, por ejemplo, la inversión directa hacia EE.UU. entre febrero y noviembre de 2025 cayó cerca de 50%.
Hacia finales de año, China acordaron una rebaja parcial de aranceles vinculados al combate al fentanilo, reduciendo la tasa desde 20% a 10%. Sin embargo, el resto del esquema proteccionista permaneció intacto.
Las negociaciones con China y la UE
La Unión Europea (UE) se vio sorprendida por la agresiva política comercial de Trump, sobre todo considerando su alianza histórica.
En agosto de 2025, EE.UU. y la Unión Europea anunciaron un acuerdo marco para contener escaladas arancelarias y restablecer cierta previsibilidad en el comercio bilateral.
El acuerdo consideraba aranceles de hasta 15% sobre la mayoría de bienes europeos, cero aranceles en ciertas exportaciones estadounidenses hacia la UE y ajustes concretos en sectores como automóviles, aeronautiva y genéricos farmacéuticos.
Pero al comenzar 2026 se desató una nueva escalada: Trump amenazó con imponer aranceles del 10% desde febrero y hasta 25% desde junio a países europeos que se opusieran a una hipotética venta de Groenlandia a EE. UU., bajo el argumento de seguridad nacional y geopolítica.
La UE considera represalias por hasta €93 000 millones en bienes estadounidenses.
La relación comercial con China sigue siendo un punto central de la política económica de Trump en 2026. Tras aranceles récord que llegaron a sobrepasar el 125% en varios productos, ambas partes acordaron una tregua.
EE. UU. redujo temporalmente aranceles sobre bienes chinos hacia niveles alrededor de 30%, mientras China bajó los suyos al 10 % para productos estadounidenses, en un marco negociado a fines de 2025.
A pesar de las tensiones, China cerró el año 2025 con un superávit comercial récord de aproximadamente US$1,2 billones, impulsado por exportaciones hacia el Sudeste Asiático, África y otras regiones, compensando la caída en ventas a EE.UU.
Los otros conflictos económicos
Trump ha tenido otros conflictos económicos durante su primer año de administración. El más conocido: la presión sobre la Reserva Federal (FED).
En específico, Trump se quejó de datos de empleo más débiles y exigió reducciones de tasas para impulsar la economía. En declaraciones, apuntó directamente contra Jerome Powell, presidente de la entidad.
"Powell 'demasiado lento' debe ahora bajar la tasa", comenzó diciendo. Luego pasó a los insultados, tachándolo incluso de "idiota". Y más tarde incluso dijo que evaluaba su salida.
Todo esto terminó generando reproche tanto dentro de EE.UU. como en otros países. La semana pasada, de hecho, una veintena de banqueros centrales enviaron una declaración apoyando a Powell.
El conflicto con Powell continúa. Y el presidente de la FED se lanzó incluso contra el Gobierno. Señaló: "La amenaza de cargos penales es consecuencia de que la Reserva Federal fije las tasas de interés con base en nuestra mejor evaluación de lo que beneficiará al público, en lugar de seguir las preferencias del presidente".
Powell, en todo caso, termina su periodo en la Fed en mayo.
Las cifras
Las estimaciones apuntan a una expansión del PIB alrededor de 1,8% durante 2025 en EE.UU. El desempleo, en tanto, se encuentra en un 4,4%, mientras la participación laboral alcanza cerca de 62,4% de la fuerza laboral.
La inflación, en tanto, fue de 2,7% anual al cierre del año, por encima del objetivo del 2% de la Fed pero mostrando una tendencia de moderación.
