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Santiago: Martes 10 de marzo del 2026 | Actualizado 08:31
Las esperanzas de los inversionistas de una rápida resolución del conflicto en Oriente Medio se están desvaneciendo.
A medida que los precios del petróleo se dispararon a más de US$100 dólares y el objetivo final del gobierno de Trump para Irán parecía cada vez más difícil de alcanzar, la postura de esperar y ver de la semana pasada en los mercados financieros está dando paso a algo más siniestro: temores de que un shock de oferta más profundo y duradero reavive la inflación y frene la economía global.
"Los inversores han tenido que aumentar la probabilidad de que se produzca el peor escenario posible", afirmó Rajeev de Mello, gestor de cartera macro global de Gama Asset Management. "El desafío radica en la naturaleza estanflacionaria del shock".
Estas preocupaciones provocaron que los rendimientos de los bonos gubernamentales se dispararan en todo el mundo, a medida que los operadores se preparaban para un aumento de los precios al consumidor y una desaceleración del crecimiento, en un posible eco de la crisis petrolera de la década de 1970.
En el Reino Unido, los rendimientos de los bonos han aumentado aproximadamente medio punto porcentual desde el inicio de la guerra, mientras que en Turquía casi se duplicaron. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense también han aumentado.
Mientras tanto, una ola de ventas bursátiles a nivel mundial ha eliminado US$6 billones de los mercados bursátiles mundiales, debido a la especulación de que la inflación podría impedir que los bancos centrales reduzcan los tipos de interés para compensar el impacto en el crecimiento. Los operadores prevén una mayor inflación en Estados Unidos durante los próximos dos años y han pospuesto hasta septiembre el próximo recorte de la Reserva Federal.
En Europa, los mercados anticipan que el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra tendrán que subir las tasas de interés.
La preocupación por la estanflación desencadenó importantes fluctuaciones en los mercados mundiales este lunes. El índice Nikkei de Japón se desplomó más del 5%, mientras que en el Reino Unido, el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años subió casi 20 puntos básicos. Al abrir los mercados estadounidenses, las acciones se desplomaron y el rendimiento de los bonos del Tesoro a corto plazo subió, con el tipo a dos años subiendo 2 puntos básicos, hasta aproximadamente el 3,58%.
Los movimientos se produjeron después de que Irán eligiera a Mojtaba Jamenei, hijo de línea dura del asesinado ayatolá Alí Jamenei, como su nuevo líder supremo, lo que indica que Teherán no cederá en la guerra que se libra en Oriente Medio. El presidente Donald Trump también afirmó que el crudo a US$100 era "un precio muy bajo a pagar" por "seguridad y paz".
El endurecimiento de las posturas ha frustrado algunas esperanzas iniciales de que Trump pudiera encontrar la manera de contener las consecuencias de una crisis que él mismo desencadenó, como ocurrió el año pasado, cuando suspendió la implementación de aranceles tras provocar un colapso del mercado global. Pero a medida que el impacto de la guerra se extiende por la región y obstruye el flujo de petróleo, los mercados indican que una resolución rápida parece cada vez más improbable.
El director de inteligencia de mercado global de JPMorgan Chase & Co., Andrew Tyler, adoptó el lunes una postura tácticamente bajista respecto a las acciones estadounidenses, advirtiendo de una caída más pronunciada del índice S&P 500. El veterano estratega Ed Yardeni elevó la probabilidad de un colapso del mercado del 20% al 35%, citando la "evolución acelerada".
La interrupción del Estrecho de Ormuz genera un shock de oferta potencial mucho mayor, que se extiende más allá del petróleo. Los flujos marítimos se están viendo interrumpidos de forma más generalizada. Esto está elevando los precios de la energía y los alimentos, impulsando la inflación y frenando el crecimiento. Esta combinación estanflacionaria es particularmente tóxica para los mercados, ya que aumenta el riesgo de que los bonos y las acciones se desplomen simultáneamente.
Aunque las acciones redujeron sus caídas y el petróleo redujo sus alzas ante la perspectiva de que los países del Grupo de los Siete discutan una posible liberación conjunta de petróleo de sus reservas, los movimientos fueron igualmente sorprendentes."Los riesgos están firmemente posicionados a la baja a partir de ahora, sin un cronograma claro para su finalización", dijo Matthew Haupt, gerente de fondos de cobertura de Wilson Asset Management.
La ola de ventas en tándem de acciones y bonos se trasladó desde Asia a Europa a medida que avanzaba la jornada bursátil. Europa, que es particularmente sensible al aumento de los precios de la energía, ha estado en el centro de la caída, con las acciones de primera línea hundiéndose hasta un 3,1% el lunes. En EE.UU., la caída fue más moderada, con el S&P 500 bajando aproximadamente un 0,6%
"El mercado está experimentando una liquidación generalizada hoy, independientemente del tamaño o estilo", afirmó Taku Ito, gestor de cartera de Nissay Asset Management. "Si la inflación persiste mientras la demanda laboral se debilita, una recesión en Estados Unidos sería inevitable. Para los mercados de valores, eso significaría que se acabó el juego".
"Cuando los mercados se enfrentan a un cisne negro, todo podría caer a la vez", dijo Anna Wu, estratega de inversión en activos cruzados de Van Eck Associates en Sídney. "Eso es lo que estamos viendo hoy: ventas en todos los sectores, desde acciones hasta bonos y divisas, excepto en el petróleo y el dólar".
