Los fondos de deuda privada continúan expandiéndose en el país. En un escenario de turbulencias para el crédito privado en Estados Unidos, Chile avanza en sentido contrario.
Según un reporte de Bloomberg, SURA Investments y BTG Pactual Chile anunciaron el lanzamiento de nuevos fondos de deuda privada, apuntando a rendimientos de entre 8%, en una industria local que creció casi once veces en la última década.
Ambas gestoras buscan recaudar hasta US$200 millones, destacando como principales atractivos los retornos superiores a los instrumentos de renta fija tradicional y una menor volatilidad.
El lanzamiento se da en un momento delicado para el crédito privado a nivel global.
En Estados Unidos, firmas como Apollo Global Management, BlackRock y Ares Management han enfrentado solicitudes de rescate masivas, en muchos casos ejerciendo su derecho a impedir que los inversionistas retiren la totalidad de su dinero.
La semana pasada, Blue Owl Capital se convirtió en la última gestora en limitar los retiros en dos de sus fondos, ante una demanda sin precedentes en el mercado de US$1,8 billones.
Las preocupaciones apuntan principalmente a la exposición de estos fondos a empresas del sector software, golpeadas por el auge de la inteligencia artificial.
Sin embargo, los expertos subrayan que el mercado latinoamericano opera bajo una lógica diferente.
"Acá en Chile lo que tú tienes son básicamente préstamos a financieras no bancarias o derechamente a empresas productivas que están en sectores de agro, consumo básico, consumo discrecional", explicó Daniel Soto, vicepresidente de deuda privada en SURA Investments, "son mucho menos sofisticadas" que las compañías tecnológicas financiadas en EE.UU., añadió.
A ello se suma que los fondos chilenos están orientados principalmente a inversionistas institucionales y family offices, con menor exposición al segmento minorista, lo que reduce el riesgo de rescates masivos.
Los fondos chilenos de deuda privada administraban US$6.500 millones al tercer trimestre de 2025, frente a los US$6.100 millones registrados al cierre de 2024, según datos de la Asociación Chilena de Administradoras de Fondos de Inversión (ACAFI).
Aunque la cifra aún se ubica por debajo del máximo histórico de US$6.700 millones alcanzado en 2023, la tendencia es al alza desde los US$2.700 millones de 2018.
"Nuestros clientes están con un apetito de riesgo un poquito mayor, no de crédito pero sí de liquidez. Están dispuestos a tomar un poquito de illiquidez en las inversiones con tal de rentar un poco más", señaló José Miguel Correa, jefe de activos alternativos de BTG Pactual Chile.
Oportunidades
Entre los sectores que concentran las mayores oportunidades, los gestores destacan el mercado inmobiliario, que muestra señales de recuperación tras años de desaceleración.
El crédito vinculado a vivienda fue el segundo segmento de mayor crecimiento en 2025, con un avance de 13% desde fines de 2024 hasta US$1.500 millones al tercer trimestre. "Es un sector que ya tocó fondo y ya tiene una recuperación que ya es clara", afirmó Soto.
La minería también asoma como un nuevo motor.
Según Correa, "van a haber varias oportunidades en los próximos años para financiar a proveedores de servicio o productos de minería", a medida que los contratistas buscan financiamiento ágil para sumarse al ciclo de proyectos.
En el plano regional, América Latina captó US$4.800 millones en nuevas inversiones de crédito privado durante 2024, lideradas por Argentina y México, con Brasil destacando en situaciones especiales y activos en dificultades, de acuerdo con datos de la Asociación para la Inversión de Capital Privado en América Latina (LAVCA).
