El Consejo Fiscal Autónomo (CFA) encendió una nueva alerta sobre la trayectoria de las finanzas públicas.
En su más reciente Informe de Balance Estructural y nivel prudente de deuda, el organismo concluyó que, al igual que las estimaciones de la Dirección de Presupuestos (Dipres), la deuda bruta del Estado tiene una alta probabilidad de superar el umbral prudente de 45% del PIB a partir de 2029.
El análisis considera las proyecciones contenidas en el segundo Informe de Finanzas Públicas (IFP) del año y abarca el período 2026-2030.
El CFA advirtió que el escenario fiscal previsto exige una consolidación importante y que, para cumplir las metas de balance estructural durante los próximos años, todavía será necesario realizar ajustes adicionales.
Ajustes pendientes para cumplir la meta de 2026
Para este año, la Dipres estima un déficit estructural equivalente a 2,6% del PIB, con lo que se cumpliría la meta fijada por el Ejecutivo. Sin embargo, el CFA señaló que para alcanzar ese objetivo será necesario concretar las medidas de ajuste de gasto que han sido anunciadas y que aún permanecen pendientes.
El Consejo valoró el esfuerzo realizado durante la primera etapa del ajuste fiscal, pero cuestionó que la segunda fase haya sido presentada solo de manera agregada, lo que, a su juicio, dificulta su seguimiento. Por ello, planteó la necesidad de implementar medidas adicionales que permitan enfrentar eventuales presiones sobre el gasto durante el segundo semestre.
El objetivo, según el organismo, es resguardar tanto el cumplimiento de la meta de balance estructural de 2026 como la credibilidad de la regla fiscal.
Ingresos mineros y proyecto de reconstrucción
Otro de los focos de preocupación está en el aumento de los ingresos fiscales asociado al buen desempeño de la minería. El CFA advierte que una parte importante de esos recursos podría ser transitoria, por lo que "no debiera traducirse en incrementos permanentes del gasto público".
En esa línea, el organismo reiteró "la importancia de mantener la senda de consolidación fiscal y evitar comprometer gasto permanente sobre la base de ingresos cuya persistencia es incierta".
La advertencia también alcanza al período 2027-2030. De acuerdo con las proyecciones de la Dipres analizadas por el Consejo, será necesario efectuar nuevos ajustes para cumplir las metas de balance estructural, ya sea mediante un incremento de los ingresos, una reducción del gasto o una combinación de ambas alternativas.
Respecto del proyecto de ley de reconstrucción, el CFA detectó diferencias metodológicas entre las cifras entregadas por la Dipres en el IFP y las incluidas en el informe financiero de la iniciativa. Por ello, recomendó que esas diferencias sean explicadas en una nota complementaria, de manera que las estimaciones puedan ser revisadas y evaluadas por terceros.
Deuda sobre el nivel prudente
La principal alerta del informe apunta a la trayectoria de la deuda pública.
Tanto los cálculos de la Dipres como los elaborados por el propio CFA anticipan que la deuda bruta superará el nivel prudente de 45% del PIB desde 2029, mientras que el Consejo estima que existe una alta probabilidad de que ese escenario se concrete.
El CFA subrayó que estas proyecciones dependen de supuestos exigentes, particularmente en materia de consolidación fiscal y de la materialización de mayores ingresos derivados del proyecto de reconstrucción.
Finalmente, el organismo destacó que la propia Dipres "confirma la necesidad de recomponer los activos líquidos del Tesoro Público". Sin embargo, advirtió que todavía no se han definido con claridad los objetivos finales de esa recomposición, la trayectoria para alcanzarlos ni las fuentes de financiamiento.
