Todas las miradas han estado puestas en Colombia tras la asunción de Abelardo de la Espriella como Presidente y la emergencia por el terremoto que azotó al país. Pero lejos de esos focos, hay un fenómeno que ha venido tomando fuerza hace meses: los grandes retailers chilenos han acelerado su desembarco en un mercado que ven como una de las principales plataformas de crecimiento de la región.
Ya no se trata solo de abrir tiendas, sino también de adquirir activos estratégicos y ganar escala en un mercado que ofrece una combinación difícil de encontrar en otros países de la región, según relataron a Emol.
El movimiento más relevante lo protagonizó Mallplaza, que acordó la compra y administración de ocho centros comerciales Gran Plaza por unos US$376 millones. La operación permitirá a la compañía pasar de cinco a 13 malls en Colombia, sumar 180 mil metros cuadrados de superficie arrendable y ampliar en 57% su GLA en ese mercado. Los activos adquiridos registraron cerca de 57 millones de visitas durante 2025 y un NOI de US$35,4 millones en los últimos doce meses.
Casi en paralelo,
Cencosud anunció la adquisición del 100% de Makro Supermayorista por aproximadamente US$158 millones. La operación incorpora 21 tiendas distribuidas en 16 ciudades y permite al grupo reforzar su presencia en el formato mayorista, después de que días antes también se conociera su acuerdo para comprar la cadena premium St. Marche.
Detrás de estos movimientos aparece un mercado de más de 50 millones de habitantes, una economía altamente urbanizada y un desarrollo todavía "incompleto" de los formatos modernos de retail.
Para el Grupo Falabella -que reúne a Sodimac, Falabella Retail, Mallplaza, Tottus y Banco Falabella- Colombia ya representa cerca del 20% de su EBITDA
La apuesta, sin embargo, no está exenta de desafíos. Adaptarse a las particularidades de cada región, comprender los hábitos de consumo, enfrentar una mayor complejidad tributaria y regulatoria y competir por un consumidor que todavía utiliza mayoritariamente el efectivo aparecen como algunos de los factores que las compañías deben considerar antes de seguir profundizando su expansión.
Un mercado grande, urbano y todavía con espacio para crecer
Para el Grupo Falabella, una de las principales razones detrás del atractivo colombiano está en su escala. La compañía destacó a Emol que "es un mercado relevante por su escala, con más de 53 millones de habitantes, una alta concentración urbana y es un país policéntrico", características que permiten desarrollar negocios más allá de Bogotá.
"Colombia es un mercado relevante por su escala, con más de 53 millones de habitantes, una alta concentración urbana y es un país policéntrico"
Grupo Falabella
A juicio de
Francisco Labarca, docente de la Facultad de Economía y Negocios UDD, uno de los principales atractivos está precisamente en que Colombia combina una población extensa con una penetración todavía relativamente baja de los formatos modernos.
"Colombia tiene un mercado grande, con falta de desarrollo y con alta urbanización, pero todavía con baja penetración de formatos modernos de centros comerciales", señaló.
"Colombia tiene un mercado grande y con falta de desarrollo con alta urbanización, pero todavía con baja penetración de formatos modernos de centros comerciales (más baja en comparación a Chile y otros países en supermercados, malls, e-commerce)"
Francisco Labarca
El economista agregó que esa brecha deja espacio para que las compañías continúen creciendo, especialmente considerando el desarrollo de los centros comerciales, supermercados y comercio electrónico.
"Eso deja un potencial de metros cuadrados de retail moderno por habitante que sigue siendo atractivo para nuevos entrantes y expansión de cadenas existentes", sostuvo Labarca.
La clase media y el consumo como motores
Otro elemento que aparece transversalmente entre los especialistas es el crecimiento de la clase media colombiana y el tamaño de la demanda interna.
Julián Flórez, director Ejecutivo de la Cámara de Comercio Chileno-Colombiana, identificó tres factores detrás de la llegada de empresas chilenas al país: el crecimiento de la clase media, el tamaño de la población y la descentralización territorial.
"Después de Chile, nuestro país es el segundo en Latinoamérica donde más crece la clase media
Julián Flórez
"Uno, después de Chile, nuestro país es el segundo en Latinoamérica donde más crece la clase media, y eso significa ciudadanos con capacidad de consumo; dos, la consolidación de Colombia como el tercer país más grande (después de Brasil y México) en Latinoamérica: 50.000.000 habitantes; tres, encontrarse con un país con descentralización política y administrativa de sus 32 regiones", afirmó a Emol.
Desde Grupo Falabella coincidieron en que la combinación entre recuperación del consumo, expansión de la clase media y crecimiento del canal digital abre oportunidades para desarrollar nuevos formatos.
"El país ofrece espacio para crecer tanto en formatos físicos como digitales", señaló el grupo, apuntando especialmente a ciudades con menor infraestructura comercial y a un comercio electrónico que todavía representa una proporción acotada de las ventas minoristas.
En esa ecuación, la compañía también observa un consumidor que demanda una combinación de precio, variedad, conveniencia, financiamiento y experiencia.
Labarca planteó que los factores se potencian entre sí: una población grande y joven sostiene la demanda, mientras que una clase media en expansión amplía el segmento con capacidad de gasto discrecional.
"El consumo de los hogares es el principal motor del PIB colombiano, lo que hace al retail sensible al ciclo pero también un termómetro de oportunidad", afirmó.
De abrir tiendas a comprar activos estratégicos
El tamaño del mercado también ayuda a explicar por qué la expansión chilena está adquiriendo una nueva dimensión. Las compañías no solo están destinando capital a crecer orgánicamente, sino que están utilizando adquisiciones para acelerar su posicionamiento.
El caso de Mallplaza es especialmente ilustrativo. Con la compra de los ocho centros Gran Plaza, la compañía más que duplica su presencia en Colombia y eleva desde 11,9% a 18,4% el peso de ese país dentro de su superficie arrendable total. Antes de la operación, la firma tenía cerca de 4% del mercado colombiano de centros comerciales.
El movimiento ocurre además en un momento de fortaleza financiera para la compañía. Al cierre de 2025, Mallplaza registró un EBITDA de $526.228 millones, 38% más que el año anterior, mientras que previamente había señalado que su nivel de endeudamiento le permitía seguir financiando operaciones de crecimiento.
La ofensiva no se limita a Mallplaza. Cencosud también ha venido profundizando su presencia en Colombia, tanto en centros comerciales como en supermercados, en una estrategia que combina adquisiciones, expansión de formatos y mejoras de eficiencia.
Fuentes de la industria señalaron a Emol que durante el segundo trimestre la compañía continuó avanzando en "eficiencia operativa, optimización de portafolio y expansión de formatos". En el negocio inmobiliario, la incorporación de Plaza Central, en Bogotá, permitió fortalecer su posición en uno de los principales mercados de la región y contribuyó al aumento de los ingresos de Cenco Malls.
"La consolidación del punto de equilibrio en ventas, y el aumento del consumo de productos chilenos, por parte de los colombianos los últimos 10 años, significó para el empresariado chileno, el aumento de su inversión y comenzar la expansión y adquisición de más activos para incursionar en otros sectores"
Julián Flórez
A esto se sumó la adquisición de Makro en Colombia, operación que incorpora una plataforma de Cash & Carry con presencia en 16 ciudades y que complementa el portafolio de supermercados de Cencosud. La operación se suma a la estrategia de crecimiento que la compañía viene desplegando en ese mercado.
Los resultados financieros del segundo trimestre entregaron, además, una señal concreta sobre el desempeño de la operación colombiana ya que ese país fue uno de los mercados destacados del período, con un EBITDA Ajustado que prácticamente se duplicó, al registrar un crecimiento de 92,9%, mientras que en moneda local el avance alcanzó 73,8%.
La compañía atribuyó esta mejora a avances en productividad y eficiencia operativa, con gastos creciendo por debajo de la inflación, además de la consolidación de Plaza Central y el avance en la venta de estaciones de servicio.
Para Flórez, esta evolución responde a una etapa más madura de la relación empresarial entre ambos países.
"La consolidación del punto de equilibrio en ventas, y el aumento del consumo de productos chilenos, por parte de los colombianos los últimos 10 años, significó para el empresariado chileno, el aumento de su inversión y comenzar la expansión y adquisición de más activos para incursionar en otros sectores", explicó.
¿Qué tiene Colombia que no tiene Chile?
La pregunta de fondo es por qué buena parte de este capital está mirando hacia Colombia en momentos en que Chile también necesita recuperar inversión y dinamismo.
Desde la Cámara de Comercio Chileno-Colombiana apuntaron a las oportunidades específicas que ofrece el mercado colombiano para el retail: una clase media que continúa expandiéndose, una fuerte cultura asociada a los centros comerciales y condiciones regionales que pueden favorecer la llegada de este tipo de proyectos.
"Este tipo de sector empresarial y modelo negocio como lo es el retail, buscan tres oportunidades que brinda Colombia: Crecimiento acelerado y constante de la clase media; consumidores con cultura de acceso al Mall; y las facilidades regionales que brindan las autoridades locales para asentar este tipo de industria en sus territorios", sostuvo Flórez.
"Las importantes inversiones que empresas chilenas como Cencosud están realizando en Colombia reflejan la capacidad de nuestro comercio para competir e innovar a nivel regional"
José Pakomio
Desde la Cámara Nacional de Comercio (CNC), su presidente,
José Pakomio, también observó una señal relevante para Chile en esta tendencia. A su juicio, la salida de capitales hacia Colombia no solo demuestra la capacidad de las compañías nacionales para competir fuera del país, sino que también instala una interrogante sobre las condiciones que ofrece Chile.
"Al mismo tiempo, estas decisiones de inversión también nos invitan a mirar qué están haciendo otros países para atraer capital. Probablemente Colombia hoy ofrece mejores incentivos y mayores certezas para la inversión extranjera", afirmó.
Pakomio planteó que el desafío para Chile pasa por recuperar competitividad mediante mejores condiciones para invertir.
"Cuando existen reglas claras, estabilidad e incentivos adecuados, las empresas invierten, generan empleo y contribuyen de manera decisiva al crecimiento económico y al bienestar de las personas", sostuvo.
El desafío de entender un país que no es homogéneo
La oportunidad, sin embargo, no significa que Colombia sea un mercado sencillo. Una de sus particularidades es precisamente su diversidad territorial, lo que obliga a las empresas a adaptar sus formatos y estrategias a las características de cada ciudad.
Flórez advirtió que uno de los principales desafíos consiste en comprender la cultura de consumo local y las diferencias existentes entre regiones.
"Los principales desafíos son poder incursionar en la cultura del consumidor colombiano en cada región; estar preparado e informado de las condiciones de seguridad; entender que aún el más del 70% de la población prefiere el pago en efectivo", explicó.
A esto suma factores que pueden resultar menos evidentes para compañías acostumbradas al mercado chileno, como las diferencias climáticas y regulatorias.
"Y finalmente, Colombia tiene un modelo tributario más complejo y con mayor carga de cumplimiento y regulación, mientras en Chile el sistema es más estructurado y digitalizado", agregó.
Por eso, el crecimiento futuro no necesariamente se traducirá en una carrera por sumar activos indiscriminadamente. Falabella sostiene que su expansión será selectiva y estará condicionada por la rentabilidad, las características de cada ciudad y las condiciones económicas.
"El crecimiento del Grupo en Colombia se abordará de manera selectiva y disciplinada, evaluando ciudades, ubicaciones, activos y formatos según su rentabilidad, las condiciones económicas y las características de cada mercado", indicó.
Una apuesta que podría ir más allá del retail
La magnitud del mercado colombiano también está despertando interés en sectores que van más allá de las tiendas y los centros comerciales.
Flórez identificó oportunidades en agricultura, transición energética, banca digital y concesiones viales, mientras que en el retail anticipa que todavía existe espacio para nuevos proyectos si las compañías logran adaptarse a las particularidades de cada región.
"Frente al retail, creo que un país tan grande como Colombia tiene espacio de crecimiento, el punto está en adaptarse muy bien a la cultura de consumo de la región donde arribes", sostuvo.
Para Falabella, en tanto, Colombia ya dejó de ser una apuesta secundaria dentro de su estrategia regional. La compañía asegura que el país es "clave" para su crecimiento y que representa cerca de una quinta parte de su EBITDA y ganancias.
