Estamos a la vuelta de la esquina de septiembre y, con él, de unas nuevas Fiestas Patrias que, pese a ser este año más "cortas", siempre representan una oportunidad para descansar y compartir con la familia y amigos.
Pero en Teatinos 120 el panorama será distinto.
Septiembre se anticipa como uno de los meses más intensos -y complejos- del año para el Ministerio de Hacienda, con una agenda que concentrará en pocas semanas varios de los principales frentes económicos del Gobierno.
La entrada en vigencia de la Ley de Reconstrucción, la esperada reforma al mercado de capitales, una nueva edición del Chile Day en Europa y la recta final del Presupuesto 2027 conformarán una suerte de "sándwich" para la cartera encabezada por
Jorge Quiroz.
A ello se suma un factor que Hacienda deberá seguir de cerca durante todo el mes, es decir, la evolución de los combustibles y del Mepco, en un escenario internacional marcado por el conflicto entre Estados Unidos e Irán y las tensiones en torno al estrecho de Ormuz.
Comienza La Ley de Reconstrucción
Uno de los primeros hitos llegará con la Ley de Reconstrucción.
Este viernes, el ministro Quiroz anunció que la normativa, recientemente despachada desde el Congreso, será publicada en el Diario Oficial durante la primera quincena de septiembre.
"La ley de reconstrucción, que acabamos de aprobar, esperamos sea oficial publicada con todos los timbres que corresponde en la primera quincena de septiembre", señaló durante el seminario "Ley de reconstrucción: oportunidades para impulsar el crecimiento económico", organizado por PwC y Bci.
La entrada en vigencia de la normativa será relevante también porque varios de sus principales cambios se vinculan directamente con la siguiente gran iniciativa económica que prepara Hacienda.
El turno del mercado de capitales
En paralelo a la puesta en marcha de la Ley de Reconstrucción, el Ejecutivo afina los últimos detalles de su esperada reforma al mercado de capitales, la cual se presentaría el 8 de septiemebre según fuentes conocedoras.
La iniciativa busca avanzar en un objetivo largamente planteado por distintos actores del mundo financiero, es decir, transformar a Chile en un centro financiero regional que sirva como plataforma para la llegada de inversionistas interesados en América Latina.
Para ello, Hacienda trabaja en medidas destinadas a aumentar la profundidad y liquidez del mercado financiero local, además de impulsar su internacionalización.
Entre las materias que están sobre la mesa aparecen cambios regulatorios, iniciativas orientadas a internacionalizar la moneda nacional y modificaciones destinadas a reducir barreras que actualmente dificultan el acceso a créditos hipotecarios de largo plazo.
Pero uno de los capítulos relevantes volverá a estar en materia tributaria.
El Mercurio
Después de que la Ley de Reconstrucción incorporara cambios como la reducción de la tasa corporativa, la invariabilidad tributaria y la eliminación del impuesto de 10% a las ganancias de capital en operaciones bursátiles líquidas, Hacienda analiza nuevas franquicias para incentivar el desarrollo del mercado.
Uno de los artículos bajo revisión es el 104 de la Ley de Impuesto a la Renta.
Actualmente, esa norma establece que no constituye renta la ganancia de capital obtenida por la venta de determinados instrumentos de deuda de oferta pública que cumplan una serie de requisitos.
Entre los cambios que se analizan aparece la posibilidad de reducir el período de tenencia requerido, ampliar los instrumentos que pueden acceder al beneficio, modificar la tasa de interés fiscal y permitir que determinados gastos relacionados puedan descontarse de impuestos.
Otro foco está puesto en el artículo 107.
La norma fue modificada recientemente mediante la Ley de Reconstrucción, eliminando el impuesto de 10% a las ganancias de capital en operaciones bursátiles líquidas para instrumentos que cumplan determinadas condiciones.
Ahora Hacienda analiza modificar la definición de
"presencia bursátil", de manera de ampliar el universo de operaciones y empresas que pueden acceder a la exención. Una de las alternativas es avanzar desde el actual concepto hacia un criterio asociado al porcentaje de acciones disponibles para ser transadas libremente en el mercado, conocido como free float.
Los cambios podrían abrir la puerta también a sociedades anónimas abiertas con menor liquidez, empresas medianas, pequeñas compañías mineras y startups.
El tercer foco tributario está puesto en el impuesto de timbres y estampillas, especialmente en aquellas operaciones de financiamiento provenientes desde el exterior, como préstamos o mutuos contratados por empresas chilenas con instituciones financieras extranjeras.
Actualmente, para las operaciones con plazo determinado se aplica una tasa de 0,066% sobre el monto del crédito por cada mes o fracción de mes entre la fecha de devengo y su vencimiento, con un máximo de 0,8%. En aquellas operaciones sin fecha de vencimiento estipulada, en tanto, se aplica una tasa única de 0,332%.
En este punto, Hacienda analiza alternativas para liberar determinadas transacciones del pago del impuesto o reducir la carga actualmente vigente, particularmente con el objetivo de disminuir los costos asociados al financiamiento desde el exterior.
De Santiago a Madrid y Londres
Con esa discusión comenzando y en pañales llegará el siguiente hito del mes.
El lunes 14 de septiembre se realizará en Madrid la segunda versión del Chile Day 2026 y, dos días después, el miércoles 16, la actividad continuará en Londres.
La iniciativa público-privada organizada por InBest-ChileDay y el Ministerio de Hacienda busca promover a Chile como destino atractivo para la inversión.
Quiroz encabezará ambas jornadas y abrirá los dos encuentros.
Lo acompañarán un récord de cuatro ministros: el titular de Transportes y Telecomunicaciones y Obras Públicas, Louis de Grange; la ministra de Energía, Ximena Rincón; y el ministro de Economía y Minería, Daniel Mas.
También participarán la presidenta del Banco Central, Rosanna Costa, y el vicepresidente ejecutivo de Corfo, José Ignacio Mujica.
En Londres se sumarán la presidenta de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), Catherine Tornel, y el superintendente de Pensiones, Joaquín Cortez.
El Chile Day será así una de las principales vitrinas internacionales para presentar esa agenda ante inversionistas extranjeros. En la primera edición de este año, el jefe de la billetera fiscal se dirigió a los inversionistas pidiéndoles su vuelta.
""Ya saben, tuvimos algunos problemas. Estábamos un poco confundidos, no estábamos viendo las cosas bien. Pero ahora lo estamos viendo claramente de nuevo. Por favor, vuelvan (Please, come back)."
Jorge Quiroz, ministro de Hacienda
"Ya saben, tuvimos algunos problemas. Estábamos un poco confundidos, no estábamos viendo las cosas bien. Pero ahora lo estamos viendo claramente de nuevo. Por favor, vuelvan (Please, come back)", dijo en aquella oportunidad desde Toronto.
Tierra derecha para el Presupuesto 2027
Pero el calendario no terminará con el regreso de Europa.
A esas alturas Hacienda y la Dirección de Presupuestos (Dipres) estarán entrando en la etapa decisiva para cerrar el primer proyecto de Ley de Presupuestos de la administración de José Antonio Kast.
El proceso ya se encuentra en marcha.
La próxima semana Hacienda dará a conocer las actas de los comités de expertos encargados de calcular el PIB no minero tendencial y el precio de referencia del cobre, dos variables fundamentales para estimar los ingresos estructurales del Estado.
Las actas serán publicadas el 4 de septiembre.
A los expertos del PIB no minero tendencial se les solicitó realizar estimaciones para el año en curso, 2027 y posteriormente para el período entre 2028 y 2031. Al Comité del Precio de Referencia del Cobre, en tanto, se le pidió entregar proyecciones anuales entre 2027 y 2036.
Con esos antecedentes, Hacienda tendrá una pieza adicional para determinar cuánto puede crecer efectivamente el gasto público el próximo año.
El escenario aparece estrecho.
Quiroz ya ha anticipado que el crecimiento del gasto podría situarse entre 0% y 1%.
Entre el 17 de agosto y el 10 de septiembre está contemplada la etapa de definición política del proyecto, donde participan el Presidente José Antonio Kast, Quiroz y el director de Presupuestos, José Pablo Gómez.
Posteriormente, entre el 11 y el 25 de septiembre, comenzará el período de cierre de la iniciativa, incluyendo ajustes de programas, revisión de elementos complementarios y edición definitiva del proyecto.
El plazo máximo para ingresar el Presupuesto 2027 al Congreso será el miércoles 30 de septiembre.
Las discusiones que vienen
La Dirección de Presupuestos también ha comenzado a anticipar algunos de los debates que espera instalar durante la tramitación.
Uno de ellos apunta a ampliar la mirada más allá del gasto exclusivo de 2027 y comenzar a discutir también las perspectivas fiscales hacia 2031.
"La ley de Responsabilidad Fiscal exige coherencia y visibilidad con el gasto de mediano plazo, para mejor decidir. No existe mecanismo formal para ello, por lo cual se solicita a la comisión especial mixta de Presupuesto el análisis de este punto", sostuvo Gómez en la comisión especial mixta de Presupuesto.
Otro eje será el tratamiento de los gastos permanentes.
La Constitución establece que no pueden rechazarse gastos establecidos por leyes permanentes, pero Dipres advierte que existen además desembolsos operativos asociados a la entrega de esos beneficios que requieren una definición más clara.
Un tercer punto será racionalizar las obligaciones de información y las glosas presupuestarias. Actualmente existen alrededor de 3.300 glosas en el Presupuesto, de las cuales aproximadamente la mitad corresponden a requerimientos de información.
Estas generan unas 16.000 obligaciones de reporte para distintos organismos estatales.
