Una nueva pieza de la agenda económica del Gobierno empezó a tomar forma.
Tras la aprobación de la Ley de Reconstrucción, el Ejecutivo prepara ahora su anunciada reforma al mercado de capitales, iniciativa que tendrá entre sus objetivos centrales recuperar el acceso al crédito hipotecario y facilitar la compra de viviendas, especialmente entre las familias jóvenes.
Así lo adelantó el ministro de Hacienda,
Jorge Quiroz, señalando que el proyecto será presentado el próximo 7 de septiembre.
"La reforma del mercado de capitales va a tener como una de las metas principales permitir que la familia joven pueda volver a tener acceso a la vivienda, porque vamos a procurar que las condiciones de crédito puedan volver a hacer que la vivienda sea asequible", sostuvo Quiroz en el programa PódKast, conducido por el exsenador Felipe Kast.
El secretario de Estado vinculó directamente esta iniciativa con la etapa anterior de la agenda económica impulsada por el Ejecutivo.
"La (fase) previa era bajar los impuestos, hacer que fuera más atractivo formar empresa. La siguiente pregunta es con qué capital se hace eso. Eso es la reforma al mercado de capitales."
Jorge Quiroz, ministro de Hacienda
"La (fase) previa era bajar los impuestos, hacer que fuera más atractivo formar empresa. La siguiente pregunta es con qué capital se hace eso. Eso es la reforma al mercado de capitales", afirmó.
"Impuestos del frigobar"
Uno de los ejes que Hacienda buscará abordar será la eliminación o reducción de una serie de fricciones que, según Quiroz, han terminado encareciendo las operaciones financieras y restando atractivo al mercado chileno.
El ministro calificó estas restricciones como los "impuestos del frigobar".
"Si alguien está en un hotel sabe que hay un frigobar, y uno abre el frigobar y ve la cuenta y cada chocolate cuesta una millonada. Entonces, nadie saca chocolate, eso es muy caro. El mercado de capitales está lleno de 'impuestos de frigobar'", graficó.
Entre los ejemplos mencionó la obligación que enfrenta un inversionista extranjero de obtener un RUT en Chile y entregar un mandato para realizar determinadas operaciones, además de un impuesto de retención o withholding tax de 4% y la aplicación del impuesto de timbres y estampillas en ciertas operaciones de financiamiento.
"Con esas tasas y barreras, la base es cero. Nadie saca el chocolate del frigobar", afirmó Quiroz, quien aseguró que una reducción de estas cargas tendría un costo fiscal acotado.
"Esta es una reforma que creo que el impacto recaudatorio va a ser mínimo. A lo mejor va a ser al revés: va a recaudar la reforma, a pesar de que va a eliminar los impuestos", señaló.
Según los antecedentes que se han conocido hasta ahora, Hacienda trabaja además en medidas para aumentar la profundidad y liquidez del mercado financiero local, avanzar en la internacionalización del peso y posicionar a Chile como una plataforma financiera regional para inversionistas interesados en América Latina.
En materia tributaria, entre las alternativas en estudio aparecen modificaciones a los artículos 104 y 107 de la Ley sobre Impuesto a la Renta.
Respecto del artículo 104, se analiza flexibilizar las condiciones bajo las cuales las ganancias obtenidas por determinados instrumentos de deuda de oferta pública quedan exentas de impuestos, incluyendo eventuales cambios al período de tenencia, los instrumentos que pueden acogerse al beneficio y el tratamiento de determinados gastos.
En el artículo 107, en tanto, Hacienda estudia modificar la definición de "presencia bursátil" utilizada para acceder a la exención sobre ganancias de capital, eventualmente incorporando criterios relacionados con el free float. El cambio podría ampliar el universo de compañías e instrumentos beneficiados.
Vivienda como objetivo
Más allá de los cambios técnicos, Quiroz afirmó que uno de los resultados buscados será recuperar el funcionamiento del crédito hipotecario luego del deterioro experimentado por el mercado de capitales durante los últimos años.
"Vamos a resolver el problema del crédito para la vivienda en Chile", aseguró.
"Hay un montón de temas técnicos como los que te acabo de nombrar, pero al final del día volveremos a generar un mercado de capitales dinámico y que soporte el crecimiento y las aspiraciones del progreso a largo plazo."
Jorge Quiroz, ministro de Hacienda
"Hay un montón de temas técnicos (...)
pero al final del día volveremos a generar un mercado de capitales dinámico y que soporte el crecimiento y las aspiraciones del progreso a largo plazo", agregó.
La reforma, de esta manera, se incorporará a una serie de medidas que el Ejecutivo ha comenzado a desplegar con el objetivo de recuperar la inversión inmobiliaria, aumentar el acceso a la vivienda y reactivar la construcción.
Una de ellas está contenida en la propia Ley de Reconstrucción aprobada en julio. La iniciativa contempla una exención temporal del IVA durante un año para la primera venta de viviendas nuevas ya terminadas, sin límite de valor ni superficie.
La ley también establece desde 2027 una exención de contribuciones para la vivienda principal de propietarios de 65 años o más y un impuesto único de 5% para quienes arrienden múltiples viviendas económicas, aplicable desde la tercera propiedad.
A ello se suma el efecto más amplio que busca producir la reforma tributaria a través de la reducción gradual del impuesto de primera categoría, que bajará desde 27% actualmente a 25,5% en 2027, 24% en 2028 y 23% en 2029.
Subsidio hipotecario y Fogaes
Otra de las piezas de la estrategia comenzó a operar la semana pasada, cuando el Presidente José Antonio Kast encabezó en Cerrillos la puesta en marcha del Fogaes ampliado y del nuevo Subsidio Tramo 4.000.
La Ley N.° 21.748 elevó desde 50 mil a 80 mil los subsidios disponibles, amplió desde 4.000 UF hasta 6.000 UF el valor máximo de las viviendas que pueden acogerse al programa y extendió ambos beneficios hasta el 31 de mayo de 2028.
El Ejecutivo busca con estas herramientas reducir el costo de financiamiento y aumentar el universo de hogares que puede acceder a un crédito hipotecario.
Asimismo, Kast señaló esta mañana en entrevista con Cooperativa que el efecto de las reformas sobre el empleo no será inmediato, considerando los tiempos propios del sector construcción. "Esta reforma claramente va a tener un efecto en el tiempo en el tema del empleo, pero no es inmediato, porque las grúas en la construcción no se activan de un día para otro", sostuvo.
El Mandatario destacó, sin embargo, que la combinación de medidas podría acelerar la recuperación del sector.
"Si esto va complementado, por ejemplo, con una rebaja del IVA durante un año para que el stock de las viviendas que existen puedan ser compradas por las familias, lo que va en conjunto con este incentivo al Fogaes que aumenta la posibilidad de que gente de clase media pueda adquirir viviendas con créditos con una tasa de interés más baja en un monto más alto de las viviendas, todo ese conjunto de factores va a reactivar la economía en el área que da más trabajo al inicio, que es la construcción", afirmó.
"Esperamos que eso sea lo primero que se reactive", agregó.
Revisión de la CMF
En paralelo, la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) está revisando los parámetros utilizados para medir el riesgo de los créditos, proceso que podría derivar en modificaciones durante este mismo año.
La presidenta del organismo, Catherine Tornel, explicó la semana pasada que la entidad busca determinar si existen exigencias de capital superiores a las necesarias, particularmente en créditos que financian más del 80% del valor de una vivienda.
"Lo que vamos a hacer es recalificar los parámetros y ver cuánto estamos, cuán bien estamos cubriendo los riesgos o si existen resguardos de más en esa parte de la curva por encima del financiamiento del 80%, que impacta bastante, porque lo que no se financia con crédito se tiene que financiar con pie", sostuvo.
Según explicó, una eventual reducción en las necesidades de capital de las instituciones financieras podría traducirse en mejores condiciones para los clientes.
"En la medida que los datos indiquen que se necesita menos capital, efectivamente vamos a poder acceder a créditos más baratos y a mayor acceso al crédito. O sea, a mayor financiamiento", afirmó.
Tornel precisó que la recalibración ya está en marcha y que, si los resultados lo respaldan, los ajustes podrían materializarse durante 2026.
