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Crisis de Evergrande: Expertos aseguran que Chile se vería "especialmente" afectado ante eventual colapso de gigante china

Según analistas consultados por Emol, la posible quiebra de la megainmobiliaria tendría un efecto "inmediato" en la demanda de cobre, lo que significaría un duro golpe para la economía chilena.

21 de Septiembre de 2021 | 16:06 | Por Ignacia Munita C., Emol
Aton.
Los mercados bursátiles alrededor del globo han logrado reponerse de un oscuro lunes, tras el costalazo gatillado por los temores ante el riesgo de quiebra de la empresa inmobiliaria china Evergrande.

De hecho, el índice de referencia de la Bolsa de Hong Kong, el Hang Sheng, que encabezó las pérdidas de ayer entre las bolsas asiáticas, concluyó su sesión de este martes con ganancias de 0,51%, recuperando así algo del terreno perdido en su primera jornada de la semana, cuando retrocedió 3,3%.

En línea con lo anterior, Wall Street abrió en verde y el Dow Jones de Industriales, su principal indicador, subía un 0,75%, pendiente de nuevas noticias de la firma china y de la reunión de política monetaria que llevará a cabo la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos. Por su parte, el Euro también se apreciaba considerando que el peligro de contagio financiero, según ha trascendido, pareciera ser limitado.

Esta situación, por otro lado, también ha influido sobre la cotización del dólar en el mercado cambiario local, llevándolo a perder su lugar al borde de los $790. Sin embargo, este contexto no ha permitido que el cobre logre repuntar.

Ayer el metal rojo registró un fuerte descenso de 3% y hoy volvió a caer, quedando al borde de perder el piso de los US$4,1 la libra. Un precio que, por cierto, sigue siendo más que atractivo, aunque, según los analistas, una eventual quiebra de Evergrande podría cambiar el escenario y modificar las proyecciones respecto al comportamiento futuro del commodity golpeando, de paso, a Chile.

¿Por qué? "Recordemos que China es el principal consumidor de cobre del mundo, y que parte importante de su consumo va destinado al sector inmobiliario", sostuvo Manuel Ugalde, jefe de estudios de la empresa de inversiones XTB Latam. "El colapso de un desarrollador inmobiliario de esta envergadura tendrá un efecto inmediato en la demanda de cobre y, por ende, en la fortaleza de nuestra economía y nuestra moneda", agregó.

Por ello, subrayó que el complejo escenario por el cual atraviesa la empresa cuyas deudas superan los US$300 mil millones "afecta en especial" a Chile.

Quien también abordó esta situación fue Michelle Labbé, economista jefe de Dominus Capital. En entrevista con EmolTV, la experta aseguró que "hoy día la deuda de Evergrande es de US$300 mil millones, aproximadamente debe un Chile, entonces al deber un Chile solo ella, cuando se calcula el efecto que podría tener sobre el resto de los acreedores, eso podría convertirse en US$4,6 billones, osea estamos hablando de que se multiplica casi por once o doce la deuda. Eso es un efecto gigantesco sobre el mercado mundial".

En concreto, Labbé dijo que "este juego de dominó que empieza a caer termina repercutiendo en todo el mercado, el mercado financiero contagia al mercado real y se produce una recesión, ese es el gran temor que genera en China Evergrande".

"El colapso de un desarrollador inmobiliario de esta envergadura tendrá un efecto inmediato en la demanda de cobre y, por ende, en la fortaleza de nuestra economía y nuestra moneda"

Manuel Ugalde, analista de XTB Latam
Respecto a las consecuencias de este caso sobre el precio de la exportación estrella de Chile, la economista cometó que "por mientras vamos a tener volatilidad, en la medida de que vamos a estar cada periodo en que le toca pagar a Evergrande viendo si es capaz o no es capaz de enfrentar sus deudas, y pagar los intereses que le corresponden sin entrar en crisis".

En esa línea, agregó que "más del 50% de la demanda mundial de cobre es de China, justamente para la construcción. Si efectivamente cae Evergrande, vamos a tener un problema gigantesco, se nos va a caer el precio del cobre, efectivamente hay un tema importante ahí".

Golpe al precio del cobre y al sector inmobiliario chino

Pese a que Ugalde sostuvo que los expertos chilenos ubican sus expectativas para el precio del cobre por debajo de los US$4 la libra para los próximos años, y que el precio de referencia estaría en torno a los US$3,31 la libra,- esto considerando diversos factores, como la ralentización del crecimiento de China-, dijo que "la situación de Evergrande es algo que no estaba contemplado. De ocurrir daños generalizados en el mercado inmobiliario chino, podríamos precios del cobre rondando los US$3 la libra".

Desde la perspectiva de Ángel Rubilar, asesor de Inversiones y Trading de Libertex, en tanto, "el impacto sobre el cobre podría ser significativo, veníamos con un panorama alcista de largo plazo y un año de avances, lo cual nos hacía suponer un buen ingreso por parte del cobre y el panorama es aún incierto".

En cuanto a los niveles técnicos, el analista comentó que "hay que estar muy atentos a la ruptura del nivel psicológico de los US$4 la libra, ya que de romper esa zona encontraría algo de resistencia en los US$3,953 para caer hasta los US$3,84 y estos niveles no se han visto desde principio de año por lo que sería un retroceso fuerte frente al avance a la fecha que tenemos".

Otra de las preocupaciones apunta a la crisis que la caída de Evergrande podría generar en el sector inmobiliario de China, un rubros que concentra un importante nivel de demanda por cobre para la construcción. En ese sentido, Emol consultó a los expertos por la posibilidad de que la caída de Evergrande pueda generar una crisis sistemática en la industria.

A juicio de Ricardo Bustamante, jefe de estudios trading de Capitaria, "efectivamente, uno de los mayores temores es que se genere un impacto para el sector inmobiliario de China, pero también para el financiero, situación que podría provocar un deterioro económico en el corto plazo para el gigante asiático".

"Hay que estar muy atentos a la ruptura del nivel psicológico de los US$4 la libra, ya que de romper esa zona encontraría algo de resistencia en los US$3,953 para caer hasta los US$3,84 y estos niveles no se han visto desde principio de año por lo que sería un retroceso fuerte frente al avance a la fecha que tenemos"

Ángel Rubilar, asesor de Inversiones de Libertex
Asimismo, destacó que "el rol de las autoridades chinas es muy importante, porque si toman la decisión de 'salvar' la compañía, está incertidumbre se iría disipando, situación que volvería a generar optimismo en la renta variable internacional y nuevas alzas en el precio del cobre y otros commodities que se han visto perjudicados".

Mientras que Rubilar, indicó que "la empresa entrega una cantidad de trabajos - 200 mil trabajadores- y de fondos a distintos rubros, por lo que un quiebre de la empresa no afectaría solamente al sector inmobiliario sino a todo el país, tengamos en cuenta que la deuda de Evergrande representa un 2% del PIB del país".

Respecto al rol que debería jugar la administración de Xi Jinping, el asesor de Libertex aseguró que "el gobierno ya empezó a inyectar liquidez puesto que una potencial quiebra traería problemas en distintos sectores y también busca una renegociación de la deuda con los acreedores para así no ver afectada su economía por los impagos de la empresa, considerando que ya los datos macroeconómicos del país indican una contracción- la primera en más de un año y medio-".

¿Una oportunidad para enfriar los precios de los metales?

Ante la posibilidad de que China aproveche esta crisis para reducir el elevado precio de metales como el cobre, Ugalde comentó que "es poco probable que el gobierno chino tenga esas intenciones. Esta es una situación que está lejos de beneficiar su credibilidad internacional y podría afectar negativamente la percepción de riesgo sobre su economía en general".

En cambio, Bustamante, indicó que, al igual que como lo han hecho en otras ocasiones, "no sería raro que aprovecharan - el gobierno chino - este escenario, más aún si consideramos que los márgenes de utilidades de las empresas asiáticas han estado disminuyendo por los mayores costos".

"Si aprovechan esta situación en China para provocar mayores caídas en los commodities, sería muy negativo para Chile, porque el mayor ingreso de divisas desde el exterior se da por la exportación de cobre, viéndose mermado si es que existen presiones bajistas mayores para el precio del cobre", agregó.

Por último, Rubilar subrayó que "es probable que China aproveche de llevar al cobre a niveles mucho más favorables para ellos, teniendo en cuenta que este intento de regulación de precios ya había comenzado a liberar sus inventarios hace unas semanas y con ello habían bajado los máximos que ya se habían tocado este año".

Y concluyó diciendo que "el Ministerio de Hacienda hace pocos días entregó su proyección de crecimiento y PIB alrededor del 2% pero con un cobre sobre los US$4 la libra, si tenemos precios debajo de ese nivel las proyecciones de gasto fiscal, PIB y crecimiento se van a ver afectadas y tendremos que hacer ajustes".
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